Elhalt a lendület a Bitcoin derivatívapiacán 90 ezer dollár alatt

A Bitcoin derivatívapiacának lehűlése azt sugallja, hogy a 90 ezer dollár feletti évzárás egyre távolibbnak tűnik.

A spekulatív tőke kivár – csökken az open interest

A Bitcoin (BTC) futures piacán az open interest visszaesése azt jelzi, hogy a tőkeáttételes kereskedők egy része lezárta pozícióit, vagy egyszerűen kivár.

Ez különösen szembetűnő annak fényében, hogy az árfolyam viszonylag szűk sávban mozog, és nem képes új lendületet venni az októberi csúcs óta.

Fontos azonban megkülönböztetni a spekulatív aktivitás csökkenését a strukturális gyengeségtől. A derivatívapiac lehűlése sokszor inkább egészséges piaci tisztulás, mintsem trendfordító jel.

Kevesebb túlzott tőkeáttétel, kevesebb kényszerlikvidálás – ez hosszabb távon stabilabb alapot teremthet a következő emelkedési hullámhoz.

A spot piac stabil maradt

Miközben a futures piac aktivitása csökkent, az azonnali (spot) piacon nem látható pánikszerű eladás. A hosszú távú befektetők továbbra is tartják pozícióikat, az on-chain adatok pedig nem utalnak széles körű kapitulációra.

Ez arra enged következtetni, hogy a jelenlegi árfolyammozgás inkább időbeli korrekció, nem pedig klasszikus medvepiaci fordulat. A piac egyszerűen emészti az elmúlt hónapok makrogazdasági és geopolitikai bizonytalanságait.

A Bitcoin határidős piacán ugyanakkor erősödő bizalmat is jelez

Miközben a határidős piac nyitott pozícióinak száma csökkent, a Bitcoin futures kontraktusok basis rate mutatója az elmúlt hetekben fokozatos javulást mutatott. Ez arra utal, hogy a piac bár óvatosabbá vált, a long pozíciók iránti kereslet nem tűnt el teljesen.

A basis rate lényegében azt méri, mekkora prémiumon forognak a határidős kontraktusok az azonnali árhoz képest. Amikor ez az érték tartósan pozitív tartományban marad, az azt jelzi, hogy a kereskedők hajlandók többet fizetni a jövőbeni BTC-kitettségért, ami mérsékelt, de stabil bullish várakozásra utal.

A november végi 5 százalék feletti szintekről a basis rate december elején visszaesett, majd a hónap második felében ismét emelkedni kezdett, és újra a 4,5–5 százalékos sávban stabilizálódott. Ez a mozgás arra utal, hogy a túlzott tőkeáttétel leépülése után a piac kiegyensúlyozottabb állapotba került.

Fontos különbség, hogy a jelenlegi helyzetben nem a short pozíciók dominanciája, hanem inkább a spekulatív túlzások hiánya jellemzi a derivatívapiacot. A basis rate normalizálódása így inkább egy egészséges konszolidációs fázis jele, nem pedig a befektetői bizalom összeomlásáé.

Nyersanyag-rally – és mit jelent ez a Bitcoin számára?

A nemesfémek – arany, ezüst, platina és réz – a 2025-ös évben történelmi áremelkedést produkáltak.

Ez azonban nem recessziós pánik jele, hanem több tényező együttes hatásának eredménye: geopolitikai feszültségek (például Venezuela és Nigéria körül), a kamatcsökkentések nyomán gyengülő dollár, tartós kínálati deficit, valamint az ipari kereslet robbanásszerű növekedése az AI és a megújuló energia területén.

Mindez egy "viszonylag" stabil gazdasági környezetben zajlik, 2% körüli GDP-növekedéssel és mérsékelt inflációval, ami kettős keresletet teremt: egyszerre van jelen a „safe-haven” és az ipari felhasználás iránti igény.

Ez a környezet rövid távon a fizikai nyersanyagoknak kedvezett, miközben a Bitcoin háttérbe szorult.

Ez azonban nem végleges állapot. Ahogy a geopolitikai feszültségek enyhülnek, és a globális likviditás ismét kockázatosabb eszközök felé áramlik, reális forgatókönyv lehet egy tőkepiaci rotáció a kriptó irányába is.

A Bitcoin jelenlegi alulteljesítése így inkább idő kérdése, nem pedig strukturális probléma. A szabályozási tisztulás, az intézményi jelenlét erősödése és a folyamatosan érkező pozitív hírek hatása lassan, de biztosan beépülhet az árfolyamba.