Bitcoin fölényben, az altcoin szektorok nagy része súlyos lemaradásban

A Glassnode friss jelentése elég jó rálátást ad arra, mi történt a kriptopiacon az elmúlt három hónapban. A kép nem túl rózsás: a teljes piac kapitalizációja nagyjából negyedével zsugorodott, miközben a forgalom és az érdeklődés is érezhetően visszaesett.

A jelentés szerint ez egy klasszikus „risk-off” környezet, ahol a befektetők a kockázatosabb altcoinokból fokozatosan hátrálnak, és inkább a nagyobb, likvidebb eszközök felé fordulnak. Ezen belül is a Bitcoin bizonyult az egyértelmű nyertesnek: ugyan ő is esett, de jóval kisebbet, mint a piac nagy része, így a dominanciája emelkedett. A Glassnode szektorindexei alapján ez a negyedév egyértelműen a defenzív, Bitcoin-központú pozicionálásról szólt.

A Glassnode on-chain adatai alapján a Bitcoin dominanciájának erősödése mögött nagyon konkrét piaci viselkedés látszik. Az elemzőcég szerint az elmúlt három hónapban „a tőke koncentrációja a BTC felé” figyelhető meg, ami azt jelenti, hogy a befektetők a volatilisebb szektorokból – például AI tokenekből, memecoinokból, DeFi-ből – fokozatosan visszavonulnak, és inkább BTC-ben parkoltatják a tőkét.

Ezt erősíti meg Nick Ruck, az LVRG Research igazgatója is, aki szerint a friss adatok azt mutatják, hogy a beáramló tőke továbbra is a Bitcoint részesíti előnyben, mivel a piac „stabilabb, biztonságosabb menedékként” tekint rá. Ez a viselkedés típikusan medvésebb, bizonytalan piaci környezetre jellemző.

A Glassnode szektoros bontása alapján jól látszik, hogy hozamokban egyértelműen a Bitcoin járt a legjobban. A BTC nagyjából 26%-ot esett vissza három hónap alatt, ezzel szemben az Ethereum körülbelül 36%-ot bukott ugyanebben az időszakban. Még durvább a kép az olyan tematikus szektoroknál, mint az AI tokenek, amelyek átlagosan 48%-ot estek, illetve a memecoinok, amelyek piaci kapitalizációja mintegy 56%-kal olvadt le. A tokenizált eszközökhöz (RWA) kötődő tokenek is komoly, körülbelül 46%-os mínuszt szenvedtek el, míg a DeFi token kategória nagyjából 38%-os visszaesést mutat. Ezekkel összevetve a Bitcoin relatív hozama kifejezetten erősnek számít. 

A legtöbb más kripto szektor nagyobb visszaesést mutatott, mint a Bitcoin.
Forrás: Glassnode

Befektetői szemszögből a szektorális lemaradás azt üzeni, hogy a piac jelenleg nem jutalmazza a kockázatvállalást, inkább a „minőség felé menekül”. Rövid távon ez a Bitcoin javára billenti a mérleget: aki BTC-ben ül, az a Glassnode adatai alapján lényegesen kisebb visszaesést szenvedett el, mint az altcoin szektorok többsége.

Ugyanakkor ez a kép arra is figyelmeztet, hogy egy klasszikus altcoin season még messze lehet, hiszen a tőkeáramlás nem kifelé, hanem vissza a Bitcoinba történik.
A következő piaci ciklus szempontjából ez azt jelentheti, hogy amíg a makrokörnyezet és a likviditás nem fordul érdemben, addig a defenzív, BTC-központú portfóliók maradhatnak előnyben, és az altcoin kitettséget sokkal tudatosabban, szelektívebben érdemes felépíteni.