Szezonális átok: a történelem szeptemberben nem a bikák oldalán áll

A kriptovilágban szeptember hírhedten rossz hónap: a Bitcoin 11 évből nyolcszor mínuszban zárt, átlagosan 3,77%-os eséssel. A befektetők idén sem bíznak a véletlenben – a szezonális eladási hullám, a Fed döntései, a geopolitikai feszültségek és az infláció mind hozzájárulhatnak ahhoz, hogy a piac ismét „Red September”-t lásson. A kulcskérdés: kitart-e a 105 000 dolláros támasz, vagy megnyílik az út a 100 000 alatti árfolyam felé?

Szezonális átok: a történelem nem a bikák oldalán áll

Ahogy augusztus véget ér, a kriptokereskedők ismét szembesülnek azzal a jelenséggel, amely évek óta kísérti a piacot: a „Red September” vagy szeptemberi hatás.

A részvénypiacokon 1928 óta ez az egyetlen hónap, amely átlagosan negatív hozamokat hozott, a Bitcoin számára pedig még rosszabb a kép. A Coinglass adatai szerint 2013 óta a BTC árfolyama átlagosan –3,77%-ot esett szeptemberben, nyolc alkalommal is negatív zárással az elmúlt 11 évben.

„A minta kiszámítható: augusztus végén megugrik a negatív közösségi médiás aktivitás, majd 48–72 órán belül nőnek a BTC beutalások a tőzsdékre” – mondta Yuri Berg, a svájci FinchTrade kriptolikviditási szolgáltató tanácsadója.

„A Vörös szeptember egy piaci anomáliából pszichológiai kísérletté vált: egy egész piac eladást beszél magának, nem fundamentumok alapján, hanem a történelem miatt.”

A szezonális eladások mögött valós mechanizmusok állnak. A nyár végével a befektetők visszatérnek az asztalukhoz, a kötvénykibocsátások megugranak a Labor Day után, a befektetési alapok pedig lezárják üzleti évüket, elindítva a tax-loss harvestinget és a portfóliók átrendezését.

Ez a hullám végigsöpör a részvénypiacokon, majd a kriptóra is átterjed, ahol a kisebb piaci méret és a 24/7 kereskedés miatt nincsenek „circuit breakerek” a pánik megállítására.

Makrogazdasági viharfelhők: háborúk, infláció, Fed-dilemma

Idén a szokásos szezonális nyomáshoz további makrogazdasági bizonytalanságok társulnak. A Federal Reserve szeptember 17–18-i ülésén dönthet a kamatokról, miközben a piac fele kamatvágást, fele szinten tartást áraz.

Az infláció továbbra is makacs, 3,1%-on ragadt, miközben a globális kereskedelmi háború és két nagy fegyveres konfliktus (Európában és a Közel-Keleten) zavarja a kínálati láncokat.

„Két történelemformáló háborús színtér van, amelyek kritikus ellátási láncokat bénítanak meg” – mondta Daniel Keller, az InFlux Technologies vezérigazgatója.

„Az Egyesült Államok szinte minden szövetségesével kereskedelmi háborút vív. A globális geopolitikai helyzet tökéletesen előkészíti a terepet egy szeptemberi BTC-zuhanáshoz.”

A hagyományos piacokon a kockázatkerülés első hulláma gyakran a Bitcoin eladását hozza: az intézményi befektetők BTC-t értékesítenek, hogy fedezzék részvénypiaci veszteségeiket.

A derivatív piacok ezt tovább erősítik: egy 5%-os spot esés 20%-os likvidációt válthat ki a futures-pozícióknál. Az opciós piacon a 30 napos delta skew 12%-ra ugrott, ami négy hónapos csúcs a fedezeti keresletben.

Technikai szintek: 105 ezer a „vékony jég”

A technikai kép is idegborzoló. A Bitcoin letörte a 110 000 dolláros támaszt, amely május óta tartotta a piacot. Most a 114 000-es 50 napos mozgóátlag ellenállásként, míg a 200 napos EMA 103 000-nél támaszként működik. Sok kereskedő a 105 000 dolláros szintet figyeli „végső védvonalként”.

A Myriad predikciós piacon a kereskedők 75% esélyt adnak annak, hogy a BTC ismét 105k alá esik szeptemberben. Az RSI 38-on áll, ami túladottságot jelez, a forgalom pedig 30%-kal alacsonyabb a júliusi átlaghoz képest – klasszikus nyárvégi pangás, amely veszélyes, ha hirtelen kitör a volatilitás.

Átok vagy önbeteljesítő jóslat?

Bár az adatok baljósak, vannak, akik szerint a szeptemberi rém túlzó. Ben Kurland, a DYOR kutatóplatform vezérigazgatója így fogalmazott:

„A Vörös szeptember inkább mítosz, mint matek. A múltbeli minták akkor számítottak, amikor a Bitcoin kisebb, vékonyabb piac volt. Ma a likviditás és az intézményi áramlások sokkal erősebb tényezők.”

Tény, hogy az elmúlt öt évben a szeptemberi átlagos veszteség már csak –2,55%, szemben a 2010-es évek –6%-ával. Az ETF-ek és a vállalati kincstárak stabilizáló hatása érződik, ráadásul az elmúlt két évben a BTC pozitív hozamot ért el szeptemberben.

És ha minden borúsnak tűnik is, a kriptós folklór szerint minden „Red September” után jön az „Uptober” – a Bitcoin történetileg legerősebb hónapja.