Hat hete ömlik a pénz a Bitcoin ETF-ekbe

Hatodik hete tart a pozitív széria a spot Bitcoin ETF-eknél, miközben a piac kritikus árszinteken egyensúlyoz.

Újra felpörgött az intézményi tőkeáramlás

A SoSoValue adatai szerint az április 2. és május 8. közötti időszakban összesen 3,4 milliárd dollárnyi nettó tőke érkezett az amerikai spot Bitcoin ETF-ekbe.

A legerősebb hét az április 17-ével záruló periódus volt, amikor közel 1 milliárd dollár friss tőke áramlott a piacra, míg a leggyengébb hét „mindössze” 22 millió dolláros pluszt hozott.

A mostani sorozat azért különösen érdekes, mert a Bitcoin (BTC) árfolyama közben nem új csúcsokat dönt, hanem inkább egy kritikus zónában oldalaz. Ez arra utalhat, hogy a nagyobb szereplők nem rövid távú spekulációként tekintenek az ETF-ekre, hanem továbbra is stratégiai pozícióépítés zajlik.

A heti adatokat ugyanakkor árnyalja, hogy a múlt hét vége már jóval gyengébbre sikerült. Csütörtökön 277 millió dollár, pénteken pedig további 145 millió dollár nettó kiáramlás érkezett, miután hét elején még rendkívül erős vételi aktivitás látszott.

Kritikus zónába érkezett a Bitcoin

A piac egyik legfontosabb technikai és pszichológiai szintjévé vált az ETF-ek átlagos bekerülési ára.

A Glassnode adatai szerint az összes spot Bitcoin ETF becsült átlagos költségalapja jelenleg körülbelül 83 ezer dollárnál húzódik, míg a BlackRock alapjának átlagos bekerülési ára 82 800 dollár körül lehet, a Grayscale-é pedig valamivel 80 ezer dollár fölött.

Ez azért fontos, mert a Bitcoin éppen ebben a zónában próbál stabilizálódni. A piac most először szembesül azzal a helyzettel, hogy az ETF-befektetőknek egy komolyabb medvés időszakban kell dönteniük arról, tartják-e a pozícióikat vagy realizálnak veszteséget.

Korábbi ciklusokban elsősorban a rövid távú Bitcoin-tulajdonosok viselkedését lehetett figyelni, most azonban az intézményi befektetők reakciója került fókuszba. Éppen ezért különösen fontos, hogyan alakul a Risk Index és az ETF-ek tőkeáramlásának kapcsolata a következő hetekben.

A Risk Index egyelőre nem jelez pánikot

A folyamatot jól szemlélteti az alábbi grafikon is, amelyen a Risk Index és a Bitcoin ETF-ek tőkeáramlásának kapcsolata különösen jól látható.

Amikor a Risk Index magas kockázati tartományban marad, jellemzően az eladói nyomás dominál a piacon, ami az ETF-ek tőkeáramlásán is gyorsan meglátszik. Ilyenkor a beáramlások lelassulnak, sőt sok esetben negatívba fordulnak.

A grafikon februári és áprilisi szakasza különösen jól mutatja ezt az összefüggést, amikor a piaci bizonytalanság erősödésével az ETF flow-k is látványosan gyengültek.

Ezzel szemben amikor a Risk Index visszatér az alacsony kockázati tartományba, az rendszerint azt jelzi, hogy az eladói nyomást a piac fokozatosan felszívja. Ezekben az időszakokban az ETF-ekbe érkező tőke is újra erősödni kezd, ami intézményi akkumulációra utal.

A jelenlegi helyzetben is pontosan ez látható: miközben a Risk Index mélyen low-risk zónában mozog, az ETF-ek nettó beáramlása ismét emelkedő trendbe kapcsolt.

Ez arra utalhat, hogy az intézményi szereplők egyelőre nem tekintenek tartós medvepiacként a jelenlegi korrekcióra. Sokkal inkább egy konszolidációs szakasz körvonalazódik, ahol a nagyobb befektetők továbbra is fokozatosan gyűjtik a Bitcoint.