Hat hete ömlik a pénz a Bitcoin ETF-ekbe

A SoSoValue adatai szerint az április 2. és május 8. közötti időszakban összesen 3,4 milliárd dollárnyi nettó tőke érkezett az amerikai spot Bitcoin ETF-ekbe.

A legerősebb hét az április 17-ével záruló periódus volt, amikor közel 1 milliárd dollár friss tőke áramlott a piacra, míg a leggyengébb hét „mindössze” 22 millió dolláros pluszt hozott.

A mostani sorozat azért különösen érdekes, mert a Bitcoin (BTC) árfolyama közben nem új csúcsokat dönt, hanem inkább egy kritikus zónában oldalaz. Ez arra utalhat, hogy a nagyobb szereplők nem rövid távú spekulációként tekintenek az ETF-ekre, hanem továbbra is stratégiai pozícióépítés zajlik.

A heti adatokat ugyanakkor árnyalja, hogy a múlt hét vége már jóval gyengébbre sikerült. Csütörtökön 277 millió dollár, pénteken pedig további 145 millió dollár nettó kiáramlás érkezett, miután hét elején még rendkívül erős vételi aktivitás látszott.

A piac egyik legfontosabb technikai és pszichológiai szintjévé vált az ETF-ek átlagos bekerülési ára.

A Glassnode adatai szerint az összes spot Bitcoin ETF becsült átlagos költségalapja jelenleg körülbelül 83 ezer dollárnál húzódik, míg a BlackRock alapjának átlagos bekerülési ára 82 800 dollár körül lehet, a Grayscale-é pedig valamivel 80 ezer dollár fölött.

Ez azért fontos, mert a Bitcoin éppen ebben a zónában próbál stabilizálódni. A piac most először szembesül azzal a helyzettel, hogy az ETF-befektetőknek egy komolyabb medvés időszakban kell dönteniük arról, tartják-e a pozícióikat vagy realizálnak veszteséget.

Korábbi ciklusokban elsősorban a rövid távú Bitcoin-tulajdonosok viselkedését lehetett figyelni, most azonban az intézményi befektetők reakciója került fókuszba. Éppen ezért különösen fontos, hogyan alakul a Risk Index és az ETF-ek tőkeáramlásának kapcsolata a következő hetekben.

A folyamatot jól szemlélteti az alábbi grafikon is, amelyen a Risk Index és a Bitcoin ETF-ek tőkeáramlásának kapcsolata különösen jól látható.

Amikor a Risk Index magas kockázati tartományban marad, jellemzően az eladói nyomás dominál a piacon, ami az ETF-ek tőkeáramlásán is gyorsan meglátszik. Ilyenkor a beáramlások lelassulnak, sőt sok esetben negatívba fordulnak.

A grafikon februári és áprilisi szakasza különösen jól mutatja ezt az összefüggést, amikor a piaci bizonytalanság erősödésével az ETF flow-k is látványosan gyengültek.

Ezzel szemben amikor a Risk Index visszatér az alacsony kockázati tartományba, az rendszerint azt jelzi, hogy az eladói nyomást a piac fokozatosan felszívja. Ezekben az időszakokban az ETF-ekbe érkező tőke is újra erősödni kezd, ami intézményi akkumulációra utal.

A jelenlegi helyzetben is pontosan ez látható: miközben a Risk Index mélyen low-risk zónában mozog, az ETF-ek nettó beáramlása ismét emelkedő trendbe kapcsolt.

Ez arra utalhat, hogy az intézményi szereplők egyelőre nem tekintenek tartós medvepiacként a jelenlegi korrekcióra. Sokkal inkább egy konszolidációs szakasz körvonalazódik, ahol a nagyobb befektetők továbbra is fokozatosan gyűjtik a Bitcoint.