Lyn Alden szerint a Bitcoinnak nincs szüksége megmentőre

A Strategy 216 millió dollárnyi Bitcoint adott el, miközben Lyn Alden a ciklus leggyengébb hangulatáról és a Bitcoin saját erejéről beszélt.

Röviden:

• A piaci bizalom mélyponton van, miközben a Strategy 216 millió dollárnyi Bitcoint adott el.
• Alden szerint ez a ciklus hangulati szempontból még a 2022-es medvepiacnál is gyengébb.
• Az STRC lett a legnagyobb preferred papír, de a magas hozam tőkeáttételre ösztönözhet.
• A BIP-110 kapcsán Alden óvatosságot kér a Bitcoin szabályainak gyors módosításánál.

Lyn Alden a Bitcoin alapjaira bízná a hosszú távú sikert

Lyn Alden Bitcoinról szóló üzenete nem az árfolyam rövid távú megmentéséről, hanem a hálózat alapvető tulajdonságairól szól. A keddi, Natalie Brunell újságíróval készült interjúban Alden azt mondta, a Bitcoin (62 234 dollár) hosszú távú sikerét nem egy új keresleti hullámnak kell biztosítania.

Alden a likvid, engedélykérés nélkül használható értékőrző és értékküldő szerepet emelte ki. Ez azért fontos különbség, mert a mostani ciklusban az intézményi elfogadás és a vállalati treasury-stratégiák látványosabb szerepet kaptak, de Alden érvelése szerint ezek nem helyettesítik a Bitcoin saját működési előnyeit.

A hangulat gyengébb, mint a 2022-es medvepiacon volt

Alden szerint a mostani gyengeség pszichológiai szempontból más, mint a 2022-es medvepiac volt. Akkor a Bitcoin egészen 16 000 dollárig esett, de a Bitcoin-befektetők körében szerinte erősebb maradt a lelkesedés.

Most Alden a narratívák kifulladását, a vállalati szereplők által jobban meghatározott ciklust és a befektetői csalódottságot emelte ki. A piaci háttér is illeszkedik ehhez: a Fear & Greed index 20-as értéke szélsőséges félelmet jelzett.

Alden alapforgatókönyve az, hogy a Bitcoin idén nem ér el új csúcsot, bár a volatilitás miatt egy élesebb felfelé mozgást sem zárt ki. Inkább azt tartaná egészséges jelnek, ha nem alakulnának ki új mélypontok, és az árfolyammozgás oldalazásból inkább felfelé fordulna.

A Strategy STRC terméke keresletet kapott, de nőhet a tőkeáttétel

A Strategy körüli vita azért erősödött fel, mert Michael Saylor cége a világ legnagyobb vállalati Bitcoin-tulajdonosa, miközben a piac újraárazza a Bitcoinhoz kötött tőkeszerkezet kockázatait. A hétfői 8-K beadványban a Strategy 3 588 BTC eladásáról számolt be.

Alden szerint az STRC preferred papír olyan befektetőknek szólhat, akik a Strategy Bitcoin-stratégiájához szeretnének kapcsolódni anélkül, hogy közvetlenül Bitcoint tartanának, vagy teljesen vállalnák az eszköz árfolyam-ingadozását.

A kockázat ott jelenik meg, hogy az STRC a piac legnagyobb preferred papírjává vált, a magasabb hozamú, BTC-hez kötött termékek pedig nagyobb tőkeáttétel felvételére ösztönözhetnek. Alden a tartalékfedezet újjáépítését és az extra védőelemeket ésszerű válasznak nevezte, de a termék hosszabb távú teljesítménye továbbra is a Bitcoin ármozgásától függ.

A BIP-110 vitája a Bitcoin szabályainak gyors módosításáról szól

A BIP-110 körüli vita nemcsak technikai kérdés, hanem arról is szól, milyen gyorsan érdemes hozzányúlni a Bitcoin szabályaihoz. A javaslat célja a hálózati spam csökkentése lenne az adatnehéz tranzakciók korlátozásával, beleértve azokat is, amelyek képek tárolására szolgálnak.

Alden óvatos a gyors protokollmódosításokkal, mert szerinte egyes javaslatok bonyolultabbá tehetik a hálózatot, vagy érinthetik a meglévő védelmi mechanizmusokat. A technikai érveket mindkét oldalon megvizsgálná, de a kommunikációt külön kritizálta.

Alden szerint túlzás egy protokollváltoztatást „egzisztenciális kérdésként” eladni a nyilvánosságnak. Ezt „helytelen marketingnek” nevezte, vagyis a vita nála nem pusztán a képek és adatok blokkláncon tárolásáról szól, hanem arról is, hogyan beszél a Bitcoin-közösség a saját szabályainak módosításáról.

Hogyan értelmezzük ezt a hírt?

Alden üzenete szerintünk józan és fontos: a Bitcoin értékét hosszú távon nem Michael Saylor, nem a Strategy, és nem egy új intézményi sztori fogja megmenteni. A 216 millió dolláros eladás és az STRC körüli vita látványos, de inkább azt mutatja meg, mennyire veszélyes, amikor a piac túl sok jelentést tulajdonít egyetlen vállalati szereplőnek. A Bitcoin legerősebb érve továbbra is az, hogy likvid, engedélykérés nélkül használható, globális értékőrző és értékküldő rendszerként működik.

A Strategy termékei közben valódi piaci kockázatot hordoznak, főleg ha a magas hozam tőkeáttétel felé tolja a befektetőket. Ez viszont nem ugyanaz, mint a Bitcoin alapjainak meggyengülése. A BIP-110 körüli vita is azt erősíti, hogy a Bitcoin egyik legnagyobb erénye a lassú, óvatos változás: ha egy hálózatot épp a kiszámíthatósága tesz értékessé, akkor a szabályaihoz sem szabad kampányszerűen hozzányúlni. Alden álláspontja ezért nem pesszimista, hanem egészségesen konzervatív: a Bitcoin akkor erős, ha nincs szüksége megmentőre.