A Strategy 8,2 milliárd dolláros veszteséget jelentett Bitcoin miatt

A Strategy készletein 8,32 milliárd dollárnyi, még nem realizált veszteség keletkezett, miután a Bitcoin a második negyedévben 14 százalékot esett.

Röviden:

• A veszteségből 8,32 milliárd dollár még nem realizált, így a Bitcoin árfolyamesésének számviteli hatását tükrözi.
• A Strategy készlete 25 százalékkal nőtt, miközben július elején 216 millió dollárnyi Bitcoint adott el.
• A 3,75 milliárd dolláros tartalék több mint két évig fedezi az elsőbbségi osztalékokat és kamatokat.
• A Bitcoin 14 százalékot esett a negyedévben, a Strategy részvénye csütörtökön mégis 4,7 százalékkal zárt feljebb.

Mit jelent valójában a Strategy Bitcoin miatt elszámolt vesztesége?

A Strategy Bitcoin miatt kimutatott vesztesége elsősorban az árfolyamváltozás számviteli következménye. A 8,22 milliárd dolláros negyedéves nettó veszteséget főként a Bitcoin (63 890 dollár) készletein elszámolt 8,32 milliárd dolláros, még nem realizált veszteség okozta.

A két összeg közötti különbség 100 millió dollár: a nettó eredmény ennyivel kedvezőbb lett, mint önmagában a Bitcoinhoz kapcsolódó negatív tétel. A 8,32 milliárd dollár tehát nem ekkora készpénzkiáramlást vagy lezárt ügyleteken elszenvedett veszteséget jelent, hanem a készlet negyedév alatti leértékelődését.

A növekvő Bitcoin-állomány mellett megkezdődtek a célzott eladások

A Strategy vasárnap 843 775 BTC-t tartott, ami 25 százalékkal több az év eleji mennyiségnél. A vállalat ezzel párhuzamosan elindította új monetizációs programját, amelynek keretében mintegy 218,4 millió dollár értékű Bitcoint értékesített.

Az eladások célja az elsőbbségi részvények után fizetendő osztalékok egy részének finanszírozása. A teljes összegből 216 millió dollárnyi ügylet július elején, vagyis a második negyedév lezárása után történt. A program így célzott likviditási eszközként működik, miközben a vállalat teljes Bitcoin-készlete továbbra is nőtt.

A dollártartalék több mint két évnyi kötelezettséget fedez

A Strategy 3,75 milliárd dollárnyi amerikai dollárt különített el az elsőbbségi osztalékok és a kamatok fedezésére. A vállalat számítása alapján ez a tartalék több mint két évig elegendő ezeknek a kötelezettségeknek a teljesítésére.

A cég nemrég 25 millió dollárért vásárolt vissza STRC elsőbbségi részvényeket, mégpedig a névértéküknél alacsonyabb áron. A Strategy jelezte, hogy folytatni kívánja a visszavásárlást mindaddig, amíg ezek a papírok 100 dollár alatt forognak.

A Bitcoin esése és a részvény árfolyamreakciója eltérő képet mutat

A Bitcoin negyedéves mozgása és a Strategy részvényének gyorsjelentés körüli teljesítménye eltérően alakult. A BTC árfolyama április elején még körülbelül 68 000 dollár volt, június végére viszont nagyjából 58 600 dollárra csökkent.

Csütörtök délután a Bitcoin már 64 700 dollár körül forgott. A Strategy MSTR tickerű részvénye ugyanazon a napon 4,7 százalékos emelkedéssel zárta a rendes kereskedést, majd a gyorsjelentés közzététele után mérsékelten visszacsúszott a zárás utáni kereskedésben.

Hogyan értelmezzük ezt a hírt?

A veszteségről szóló főcím látványos, de a Strategy helyzetét félrevezető lenne pusztán ebből megítélni: a tétel döntően a Bitcoin árfolyamának negyedéves esése miatt került a könyvekbe, nem lezárt eladásokból fakadt. Sokkal beszédesebb, hogy a vállalat a növekvő Bitcoin-készlet mellett 3,75 milliárd dolláros dollártartalékot épített, és célzott értékesítésekkel fedezné az elsőbbségi részvények egyes kifizetéseit.

Szerintünk ez inkább fegyelmezettebb finanszírozási lépés, mint vészjelzés. A Strategy továbbra is erősen ki van téve a Bitcoin árfolyamának, ezért egy újabb nagy esés hasonló számviteli veszteségeket okozhat. A több mint két évre elegendő tartalék ugyanakkor azt mutatja, hogy a cég nem kizárólag a Bitcoin gyors árfolyam-emelkedésére építi a kötelezettségei teljesítését.