Új Bitcoin vételi jelzés villant fel először 2022 óta

A CryptoQuant egyik, a Bitcoin kínálatát mérő mutatója 2022 novembere után adott újra vételi jelzést, de az elemzők szerint a kereslet még hiányzik.

Röviden:

• A bitcoin piacán ritka jelzés jelent meg, amelyhez hasonló legutóbb a 2022-es mélypontnál látszott.
• A veszteségben lévő kínálat 90 napos átlaga két hónapon belül érheti el célját.
• Darkfost szerint több jel utal eladói fáradtságra, de a kereslet még várat magára.

A kínálati mutató újra ciklikus mélypontok közelére utalhat

Az UTXO Supply Ratio azért került fókuszba, mert a Bitcoin (62 065 dollár) kínálatán belül azt méri, mekkora rész mozdult meg utoljára nyereségben vagy veszteségben. A mutató közel négy év után tért vissza negatív tartományba, majd a június végi és július eleji visszapattanás során több alkalommal is Bitcoin vételi jelzést adott.

Adler pénteki blogbejegyzésében azt írta, hogy a modell legutóbb 2022 novemberében adott hasonló jelzést. Ez a korábbi medveciklus mélypontjának időszaka volt, ezért a mostani adat nem önmagában érdekes, hanem a ciklikus összevetés miatt.

Miért nem jelent biztos fordulatot a Bitcoin vételi jelzés?

A jelzés nem azt mondja ki, hogy a makrogazdasági vagy piaci mélypont már biztosan megérkezett. Az elemzők szerint az ilyen UTXO Supply Ratio-jelzések inkább ciklikus mélypontok közelében jelennek meg, vagyis időzítésben hasznosak lehetnek, de önmagukban nem garantálják a fordulatot.

A megerősítéshez két feltételt emeltek ki: a mutató arányának nulla fölött kellene maradnia, miközben az árfolyam is emelkedik. A negatív forgatókönyv ezzel szemben az lenne, ha a mutató újra negatív tartományba csúszna vissza, miközben az ár nem találna támaszt.

A veszteségben lévő kínálat még nem érte el a célt

A medvepiaci mélypont szempontjából Adler szerint még hiányzik egy fontos elem: a veszteségben lévő kínálat aránya nem érte el a korábbi medvepiacokon látott szélsőséges szinteket. Ez azért számít, mert a korábbi ciklusokban a tartós fordulat előtt jellemzően szélesebb körű veszteség és erősebb kapituláció alakult ki.

Az elemző várakozása szerint a veszteségben lévő kínálat 90 napos egyszerű mozgóátlaga két hónapon belül érheti el azt a szintet, amelyet medvepiaci fordulós célként figyel. Addig Adler szerint pontosabb úgy kezelni a kapitulációt, mint „folyamatot, nem kész tényt”.

A kereslet visszatérése döntheti el a medvepiaci forgatókönyvet

Darkfost, a CryptoQuant másik elemzője szintén a UTXO Supply körül lát lehetséges fordulópontot, de óvatosabb következtetéssel. Szerdai Quicktake-bejegyzésében arra hívta fel a figyelmet, hogy a mutató éles esésnél és éles emelkedésnél is jelezhet, mivel az UTXO-k nyereségén és veszteségén alapul.

Darkfost szerint ciklikusan nem lenne ellentmondásos azt feltételezni, hogy a medvepiac vége közeledhet. Ugyanakkor hozzátette: ez „nem akadályozza meg a BTC-t abban, hogy lejjebb menjen”. A következő lépés a kereslet visszatérése lenne, ami szerinte időbe telhet; az árfolyamvárakozások is inkább a harmadik negyedévre vagy későbbre teszik a medvepiaci mélypontot.

Hogyan értelmezzük ezt a hírt?

Ezt a jelzést érdemes komolyan venni, de nem vételi gombként. A legerősebb olvasat az, hogy a Bitcoin piaca a kifáradás és a lehetséges medvepiaci forduló zónájába ért, amit a 2022. novemberi párhuzam miatt nem lehet félvállról venni. Adler feltételei viszont jól kijelölik, mi választja el a hasznos korai jelzést a valódi megerősítéstől: a mutatónak nulla fölött kellene maradnia, miközben az árfolyam is emelkedik.

A magyar olvasónak ebből nem az következik, hogy egyetlen on-chain mutató alapján döntést kell hozni, hanem az, hogy a piac belső szerkezete már kevésbé néz ki pánikszerűnek. A kereslet hiánya továbbra is a gyenge pont, de ez nem semlegesíti a jelzés értékét. Szerintünk ez inkább korai, pozitív figyelmeztetés: a fordulós folyamat elindulhatott, csak még nem lezárt történet.