A Hyperliquid és a Pump.fun adta a tokenvisszavásárlások közel 90%-át

A Hyperliquid és a Pump.fun álltak a rekordot jelentő 638 millió dolláros idei tokenvisszavásárlások zöme mögött, coinjaik pedig verték a kriptopiacot.

Röviden:

• A bevételből finanszírozott visszavásárlások 2026-ban rekordot döntöttek, miközben két platform vitte a piacot.
• A Hyperliquid mintegy 370 millió, a Pump.fun közel 200 millió dollárt költött saját tokenjére.
• A Hyperliquid tokenje 2026-ban 145%-kal emelkedett, miközben a szélesebb kriptopiac csökkent.
• Az Ethena csütörtöki javaslata a nettó bevétel 95%-át visszavásárlásra fordítaná; tokenje másnap 10,7%-kal emelkedett.

A Hyperliquid tokenvisszavásárlási programjára bevételeinek mintegy 99%-át fordítja

A Hyperliquid tokenvisszavásárlási programja a platform bevételeinek mintegy 99%-át saját HYPE tokenjének visszavételére használja. Az augusztus 6-án közzétett beszámolóban a decentralizált tőzsde 169 millió dolláros második negyedéves bevételt közölt, amelyből 141 millió dollárt fordított HYPE-vásárlásokra.

A konstrukció a tőzsdei vállalatok részvény-visszavásárlásához hasonló. A protokoll a működéséből származó pénzből vásárolja saját tokenjét, ami keresletet teremthet a HYPE iránt, és támogathatja a meglévő tulajdonosokra jutó értéket.

Miért uralta két platform a 2026-os tokenvisszavásárlások piacát?

A két platform azért uralta a visszavásárlásokat, mert magas bevételt termelt, és annak nagy részét saját tokenjére költötte. A Pump.fun nettó protokollbevételének mintegy 50%-át különíti el erre a célra. Az elmúlt 90 nap átlagos napi bevételéből számolva a memecoin-indító platform évesített bevétele 420 millió dollár volt.

Az Allium Labs augusztus 25-ig tartó kimutatása alapján a kriptoprojektek 2026-ban rekordot jelentő 638 millió dollárt költöttek visszavásárlásokra. Ebből a Hyperliquid mintegy 370 millió, a Pump.fun közel 200 millió dollárt adott, így együtt közel 90%-os részesedést értek el. Az összehasonlítható érték 2025-ben 545 millió dollár, 2024-ben pedig 366 000 dollár volt.

A HYPE és a PUMP árfolyama is felülteljesítette a piacot

Az augusztus 31-én közölt TradingView-adatok alapján a HYPE az év eleje óta 145%-kal, a PUMP pedig 109%-kal emelkedett. Ugyanezen időszakban a Bitcoin árfolyama 10%-kal esett, a teljes kriptopiaci kapitalizáció pedig 11,9%-kal csökkent.

A visszavásárlások és az árfolyamok együttmozgása önmagában nem bizonyít ok-okozati kapcsolatot. Matt Hougan, a Bitwise befektetési vezetője augusztus elején mégis úgy becsülte, hogy a kriptoprojektek értékeltsége a következő két évben akár megduplázódhat, ha több protokoll használja a bevételeit visszavásárlásra és tokenégetésre.

Az Ethena is a bevételére épülő visszavásárlást készít elő

Az Ethena Foundation csütörtökön szavazást indított egy olyan, a díjbevételek átirányításáról szóló javaslatról, amely az Ethena fő üzletágaiból az alapítványnak kifizetett nettó bevétel 95%-át ENA-tokenek visszavásárlására fordítaná.

Az ENA árfolyama másnap 10,7%-kal emelkedett. A terv ekkor még szavazás alatt állt, vagyis az Ethena nem lezárt programot jelentett be, hanem a tokentulajdonosok döntésére bízta a bevétel felhasználását.

Hogyan értelmezzük ezt a hírt?

A 638 millió dolláros összeg látványos, de a piac valójában két kivételesen nagy bevételű platform története. A Hyperliquid és a Pump.fun azért vitte el a visszavásárlások közel 90%-át, mert nem pusztán programot indítottak: a bevételük rendkívül nagy részét következetesen saját tokenjeik vásárlására fordítják. Ez a modell akkor hiteles, ha a mögötte álló üzlet tartósan képes bevételt termelni.

A HYPE és a PUMP idei felülteljesítése ettől még nem bizonyítja, hogy minden visszavásárlás automatikusan árfolyamemelkedést hoz. Az Ethena javaslata viszont azt jelzi, hogy egyre több protokoll keresi a módját annak, hogyan kapcsolja össze a tényleges bevételt a token értékével. Mi ezt egészséges iránynak látjuk: a tokenek megítélésében többet számít, ha egy projektnek mérhető üzleti teljesítménye és átlátható tőkefelhasználása van, mint a puszta ígéret.