Lyn Alden szerint a Fed fokozatos pénznyomtatásra vált

Azzal kapcsolatban, hogy az amerikai jegybank jelenleg mennyiségi lazítást (quantitative easing, azaz QE) folytat-e, Lyn Alden szerint inkább csak megfogalmazásbeli kérdésről van szó – a végeredmény ugyanis ugyanaz: a pénz elértéktelenedése.

A közgazdász és Bitcoin-párti befektető szerint a Federal Reserve egy “fokozatos” pénznyomtatási korszakba lép, amely ugyan enyhén támogatja az eszközárak emelkedését, de messze nem lesz akkora volumenű, mint amire sokan a Bitcoin-közösségben számítottak.

Február 8-án megjelent befektetési hírlevelében Alden úgy fogalmazott: alapvető várakozása nagyjából egybevág a Fed saját előrejelzésével. Eszerint a jegybank mérlegfőösszege nagyjából olyan ütemben növekedhet, mint a bankrendszer teljes eszközállománya vagy a nominális GDP.

“Ez összességében azt jelenti, hogy továbbra is szeretnék jó minőségű, szűk kínálatú eszközöket tartani, miközben időről időre átsúlyozok a túlfűtött területekről az alulértékelt, kevésbé zsúfolt piacok felé.”

A nyilatkozat időzítése nem véletlen: Donald Trump amerikai elnök Kevin Warsht jelölte a Fed következő elnökének, ami komoly hullámokat vetett a piacokon. Sok befektető ugyanis Warsht a vártnál jóval szigorúbb kamatpolitikával azonosítja, mint a többi lehetséges jelöltet.

A kamatkörnyezet közvetlen hatással van a kriptoeszközök árfolyamára is. A pénzkínálat bővítése – vagyis az olcsó hitel – jellemzően kedvez az eszközáraknak, míg a szigorítás, a magasabb kamatok és a likviditás csökkenése általában gazdasági lassulással és alacsonyabb árakkal jár együtt.

A CME FedWatch adatai szerint a piaci szereplők mindössze 15,8%-a számít kamatcsökkentésre a márciusi FOMC-ülésen. Ez jelentős csökkenés a hétvégi 23%-hoz képest, ami jól mutatja a bizonytalanság növekedését.

Jerome Powell, a Fed jelenlegi elnöke 2025-ben több alkalommal is csökkentette a kamatokat, ugyanakkor előretekintő kommunikációja továbbra is ellentmondásos. A decemberi ülés után így nyilatkozott:

“Rövid távon az inflációs kockázatok inkább felfelé mutatnak, míg a foglalkoztatási kockázatok lefelé. Ez rendkívül nehéz helyzet, nincs kockázatmentes döntés.”

Powell megbízatása 2026 májusában lejár, Kevin Warsh kinevezését pedig az amerikai Szenátusnak még jóvá kell hagynia. Ez tovább növeli a befektetők bizonytalanságát azzal kapcsolatban, hogy milyen irányt vehet a kamatpolitika 2026-ban – és ez a kriptoszektor számára sem közömbös kérdés.