A dollár lehagyhatja az eurót - stabilcoinban dőlhet el a jövő

Az Európai Központi Bank (EKB) tanácsadója, Jürgen Schaaf szerint a digitális euró önmagában nem lesz képes felvenni a versenyt az amerikai dollárhoz kötött stabilcoinokkal. Az EKB hivatalos blogján közzétett bejegyzésében Schaaf egyértelművé tette: több pilléren nyugvó válaszstratégiára van szükség, ha az EU komolyan gondolja a pénzügyi szuverenitás megőrzését.

Schaaf szerint az első lépés az lehetne, ha nagyobb támogatást kapnának a megfelelően szabályozott, euróhoz kötött stabilcoinok. Hangsúlyozta: ezek nemcsak a piaci igényeket elégíthetik ki, hanem erősíthetik az euró nemzetközi szerepét is. Mint fogalmazott:

„Bár a közintézmények semlegessége sokszor előny, ezen a területen egy stratégiai vakság súlyos következményekkel járhat.”

Schaaf szerint az EKB digitális valutája (CBDC) nem önálló megoldás, hanem egy átfogó digitális fizetési stratégia része. Hangsúlyozta, hogy a digitális euró a „fizetési pontokon” fontos eszköz lehet a monetáris szuverenitás védelmében, de mellette kulcsszerep juthat a magánszektor innovációinak és a blokklánc technológiának (DLT) is.

Az EKB július elején jóváhagyott két DLT-alapú pilot projektet, a Pontes és az Appia rendszereket, amelyek célja az európai nagy összegű és határokon átnyúló fizetési infrastruktúra megerősítése.

A bejegyzésben Schaaf arra is figyelmeztetett, hogy az egységes globális szabályozás nélkül a piac széttöredezett marad, és a dollár dominanciája tovább erősödhet. Kiemelte, hogy az amerikai GENIUS Act – amelyet 2025. július 18-án írtak alá – általánosságban megfelel az uniós MiCA-szabályozásnak, ám bizonyos területeken engedékenyebb.

Arra a kérdésre, hogy pontosan mely részeket tartja lazábbnak, Schaaf nem kívánt válaszolni, de egyértelművé tette: globális együttműködésre van szükség, különben tovább nőhet a szabályozási arbitrázs és a rendszerkockázat.

A cikk végén Schaaf megerősítette: az EU nem egyetlen megoldásban gondolkodik, hanem egy kombinált stratégiában látja a jövőt. A digitális euró előkészítése 2023 novemberében lépett új fázisba, de az EKB igazgatótanácsa 2025 végéig hozza meg a döntést, hogy elindítják-e a projekt következő szakaszát.

A figyelem nem véletlen: az Egyesült Államok már januárban jelezte, hogy stratégiai célként tekint a stabilcoinokra, Donald Trump elnöki rendelete pedig világossá tette, hogy az USA célja a dollár digitális dominanciájának erősítése. 

Az euró jövője a digitális térben már nem elméleti kérdés – hanem stratégiai szükségszerűség - a verseny globális, a tét pedig a monetáris szuverenitás.