Ritka figyelmeztetés érkezett a Bitcoin hálózatából

A Bitcoin hálózatának teljesítménye december közepére visszaesett. A múlt tapasztalatai szerint az ilyen események fontos piaci mozgásokat előznek meg.

A hashrate visszaesése mint piaci ellenjelzés

A Bitcoin (BTC) hálózatának számítási kapacitása nagyjából 4 százalékkal csökkent november közepe és december 15. között. A hashrate alakulása régóta a bányászati aktivitás egyik legfontosabb mérőszáma, és egyben érzékeny indikátora annak is, mennyire éri meg részt venni a hálózat fenntartásában. A VanEck elemzői szerint a mostani visszaesés nem elszigetelt jelenség, hanem egy jól ismert piaci mintázat része.

A korábbi adatok alapján a tartós hashrate-gyengülés gyakran úgynevezett bányászkapitulációt jelez. Ilyenkor a kevésbé hatékony szereplők leállítják a gépeiket, ami rövid távon nyomás alá helyezi a hálózatot, középtávon viszont sokszor kedvező árfolyam-környezetet teremt.

A VanEck kutatása szerint 2014 óta az ilyen időszakokat követő 90 napos Bitcoinhozamok az esetek 65 százalékában pozitívak voltak.

Mit mondanak a számok hosszabb távon

A statisztika még meggyőzőbb, ha nemcsak három, hanem hat hónapos előretekintésben vizsgáljuk az adatokat. Amikor a hashrate 30 napos alapon csökkent, a következő 180 napban az árfolyam az esetek közel 77 százalékában emelkedett, átlagosan 72 százalékos hozammal. 

Ez érezhetően felülmúlta azokat az időszakokat, amikor a hálózati teljesítmény növekedett.

Mindez különösen érdekes annak fényében, hogy a Bitcoin jelenleg jóval a közelmúltbeli csúcsai alatt forog. Jelenleg az árfolyam nagyjából 87 000 dollár körül mozog, ami kb. 30 százalékkal alacsonyabb az októberi történelmi csúcsnál.

A bányászok számára ez kettős nyomást jelent: egyszerre csökkennek a bevételek, miközben az energia- és működési költségek továbbra is magasak.

Bányászati költségek, állami szerepvállalás és geopolitika

A VanEck elemzői külön kitértek arra is, hogy a bányászati megtérülési küszöb drámaian romlott. Egy 2022-es gyártású Bitmain S19 XP esetében az áramköltségre vetített nullszaldós ár közel 36 százalékkal esett vissza egy év alatt. Ez jól mutatja, mennyire szűkül a mozgástér a kevésbé hatékony szereplők számára.

Forrás: VanEck

A mostani hashrate-esés egyik fő oka a becslések szerint Kínában keresendő, ahol mintegy 1,3 gigawattnyi bányászati kapacitás állhatott le. A felszabaduló energia egy része az elemzők szerint az AI-szektor növekvő igényeit szolgálhatja ki, ami akár a globális Bitcoin-hashrate 10 százalékát is eltüntetheti a hálózatból.

Miközben egyes régiók visszavonulót fújnak, más államok továbbra is stratégiai lehetőséget látnak a Bitcoin bányászatában.

 A VanEck becslése alapján már legalább 10 ország támogat közvetlen vagy közvetett módon ilyen tevékenységeket, köztük Oroszország, Franciaország, Bhután, Irán, El Salvador és Japán is. Ez a kettősség jól mutatja, hogy a Bitcoin körüli gazdasági és geopolitikai játszma korántsem ért véget.