A Bitcoin 76.000 dollárig emelkedett. Mi jön most?

A Bitcoin ára 76 ezer dollár fölé emelkedett, de a makrogazdasági kockázatok és inflációs nyomás miatt kérdés, mi jön ezután.

A Bitcoin 76 ezernél: rali vagy bikacsapda?

A BTC a részvénypiacokkal együtt emelkedett, miközben a befektetők kamatcsökkentési reményeket áraznak. A 76.000 dolláros szintről való visszautasítás egy bikacsapda (bull trap) jele?

Kedden a Bitcoin (BTC) árfolyama több mint két hónap után először lépte át a 76.000 dollárt, ami 285 millió dollárnyi tőkeáttételes short pozíció likvidálását indította el. A rali szorosan követte az S&P 500 mozgását, ami arra utal, hogy nagy valószínűséggel makrogazdasági tényezők állnak a háttérben. De vajon valóban az iráni háború az egyetlen hajtóerő, és mekkora az esélye egy bikacsapdának?

Brent nyersolaj (inverz, bal) vs. Bitcoin/USD (jobb)

Forrás: TradingView

A kőolaj ára a hétvégi 104 dolláros csúcs után 95 dollár körül stabilizálódott, amit sok kereskedő pozitív fejleményként értékel. Az olaj árának inverz grafikonja erős napon belüli korrelációt mutat más piacokkal.

Az iráni konfliktus komoly aggodalmakat kelt, mivel hatással van az amerikai inflációra és az ellátási láncokra, ami korlátozza a globális jegybankok mozgásterét a kamatcsökkentések terén, és negatív nyomást gyakorol a gazdasági növekedésre.

Ezzel párhuzamosan az S&P 500 és az arany árfolyamának emelkedése arra utal, hogy nő a gazdaságélénkítő intézkedések valószínűsége, ami a befektetőket a szűkös kínálatú eszközök felé tereli.

Arany határidős ügyletek (bal) vs. S&P 500 határidős index (jobb)

Forrás: TradingView

Az S&P 500 legutóbbi emelkedése a Hormuzi-szoros újranyitásáról szóló sikertelen tárgyalások után elsőre meglepőnek tűnhet. A növekvő recessziós kockázat azonban erős ösztönzőt jelent a kormányok számára a gazdaságélénkítő lépések bevezetésére. Függetlenül attól, hogy az amerikai jegybank (Fed) óvatos politikát folytat-e, az amerikai kongresszus és a Trump-adminisztráció közvetlen beruházásokat engedélyezhet infrastruktúra-projektekbe és szociális programokba, illetve adókedvezményeket is biztosíthat.

Az inflációs félelmek és a Fed várakozásai egy irányba mutatnak

A Bitcoinnak nem kell versenyeznie sem a részvényekkel, sem az arannyal ahhoz, hogy részesedjen a pénzpiaci alapokban és rövid lejáratú kötvényekben tartott tőkéből. Minél tovább marad az olaj ára 90 dollár felett, annál nagyobb felfelé mutató nyomás nehezedik a jövőbeli inflációra.

A fix hozamú eszközök várható hozamának csökkenése lehet a fő katalizátora annak, hogy a Bitcoin 75.000 dollár fölé emelkedett, miközben a kormányoknak kevés alternatívájuk marad a monetáris bázis bővítése nélkül.

A Fed januárban megváltoztatta stratégiáját, és ismét a mérleg bővítése felé fordult, megfordítva az előző két év trendjét. Ez kifejezetten támogató a kockázatos eszközök számára, mivel a kötvénypiaccal kapcsolatos rövid távú aggodalmak enyhülnek. A pénzügyi intézmények és a kockázati befektetési alapok könnyebben jutnak likviditáshoz, és kisebb nyomás nehezedik rájuk az amerikai államkötvények értékesítésében. Ez átmeneti megkönnyebbülést jelent a részvénypiac számára.

A Fed teljes eszközállománya, milliárd USD-ben

Forrás: St. Louis Fed

Függetlenül attól, hogy a Bitcoin képes-e tartani a 75.000 dollár feletti szintet, kevés ösztönző van a profitrealizálásra két hónapnyi, 68.000 dollár körüli oldalazás után, különösen a mindössze 10%-os emelkedést figyelembe véve. Még ha a Bitcoin el is jutna 80.000 dollárig, az is csupán körülbelül 20%-os nyereséget jelentene a 66.500 dolláron vásárlók számára. Amíg a kereskedők nem érzékelnek közvetlen kockázatot az olajárakban, addig nem valószínű a tartós eladói nyomás.

Összességében, a lazább monetáris politika és az inflációs nyomás valószínűsége mellett a medvéknek nehéz lesz erőt felmutatniuk, így egy valódi bikacsapda kialakulásának esélye rendkívül alacsony.