Megtört a Bitcoin ETF-ek 2,7 milliárd dolláros eladási hulláma

A háromnapos beáramlás után szerdán újabb 84,9 millió dollár távozott a Bitcoin ETF-ekből, miközben a spot kereslet még óvatos maradt a piacon.

Röviden:

• Az ETF-piac levegőhöz jutott, miután tíz nap alatt 2,7 milliárd dollár távozott.
• A Swissblock pozitív felhalmozást lát, de az intézményi keresletet még gyengének tartja.
• A CryptoQuant adatai alapján a 30 napos keresleti mutató -75 000 Bitcoin környékére javult.
• IT Tech szerint a tartós emelkedésekhez a határidős és a spot kereslet közös javulása kell.

A tíznapos kiáramlás után óvatos fordulat látszik a Bitcoin ETF-eknél

A Bitcoin ETF-ekből látott kiáramlás megszakadása nem egyenes vonalú fordulatként indult, hanem inkább megtorpanásként a hosszú eladói nyomás után. A Farside Investors adatai alapján az amerikai spot Bitcoin ETF-eknél június 17-től tíz egymást követő kereskedési napon volt nettó tőkekivonás, összesen 2,7 milliárd dollár értékben.

Ezután három kereskedési nap alatt már több mint 500 millió dollár nettó beáramlás érkezett, ami első ránézésre enyhülést mutatott. A szerdai 84,9 millió dolláros nettó kiáramlás viszont jelzi, hogy a Bitcoin (62 660 dollár) intézményi kereslete még nem állt vissza stabil pályára.

A Swissblock szerint enyhült a kapitulációs kockázat, de maradtak kételyek

A Swissblock azért lát javulást, mert a cég értelmezése szerint az ETF-piaci eladási hullám legnehezebb része lezárult. A kriptós befektetési társaság csütörtöki X-bejegyzésében úgy fogalmazott, hogy „a vihar elmúlt”, és a spot ETF-ek tőkeáramlása ismét enyhén pozitív irányba fordult.

A pozitív jel mellé ugyanakkor óvatosságot is társított a Swissblock. A cég szerint az ETF-ekben látható felhalmozás kedvező, de még nem erős, és az intézményi meggyőződés „nem teljes erővel” tér vissza. Ezért a mostani mozgás inkább első stabilizációs jel, mintsem bizonyított trendforduló.

A határidős piac gyorsabban éledt, mint a spot kereslet

A CryptoQuant friss adatai alapján a határidős piac gyorsabban javult, mint a spot oldali kereslet. IT Tech, az onchain elemzőplatform közreműködője azt írta, hogy az összesített 30 napos kereslet egy héttel korábban még közel mínusz 500 000 BTC volt, mostanra viszont nagyjából mínusz 75 000 BTC-re javult.

A javulás szerkezete viszont nem egyenletes. Ugyanezen idő alatt a határidős kereslet mínusz 295 000 BTC-ről enyhén pozitív tartományba mozdult, miközben a spot kereslet továbbra is negatív maradt. IT Tech értelmezése szerint a legutóbbi pattanást főleg a derivatív kereskedők vitték, a spot vevők pedig óvatosabbak maradtak.

Tartós fordulathoz a spot és határidős keresletnek együtt kell javulnia

A tartósabb piaci fordulat szempontjából az a kérdés, hogy a spot vevők felzárkóznak-e a határidős piac mögé. Ha a mozgást főként derivatív pozíciók hajtják, a kereslet gyorsabban változhat, és érzékenyebb maradhat a rövid távú piaci hangulatra.

IT Tech arra hívta fel a figyelmet, hogy a legerősebb és legtartósabb emelkedések történetileg akkor indultak, amikor a határidős és a spot kereslet egyszerre javult. A mostani adatok ezért még nem zárják le a vitát: az ETF-piaci nyomás enyhült, de a spot oldali aktivitásnak is erősödnie kell ahhoz, hogy a fordulat szélesebb alapokra kerüljön.

Hogyan értelmezzük ezt a hírt?

A 2,7 milliárd dolláros ETF-eladási hullám megtörése szerintünk érdemi pozitív jel, mert azt mutatja, hogy a pánikszerű tőkekivonás lendülete kifulladt. A piac most nem teljes fordulatot áraz, hanem azt, hogy az intézményi eladói nyomás már nem ugyanazzal az erővel nehezedik a Bitcoinra, mint a tíznapos kiáramlási sorozat alatt.

A legfontosabb részlet mégis az, hogy a javulás szerkezete nem egyformán erős. A határidős oldal gyorsan magához tért, miközben a spot kereslet negatív maradt, ezért a mostani pattanás alapja még nem elég széles. Ez nem rontja le a hírt: az ETF-piac stabilizálódása önmagában is jó fejlemény, csak a valóban tartósabb emelkedéshez a spot vevőknek is láthatóan vissza kell térniük.