Michael Saylor és a Strategy közel az S&P 500 csatlakozáshoz

Michael Saylor vezette MicroStrategy – új nevén Strategy – az elmúlt években radikálisan átpozicionálta magát, amikor a vállalat teljes tőketartalékát bitcoinba fektette. Ez a lépés nemcsak a cég identitását alakította át, de most úgy tűnik, új szintre is emelheti: egyre közelebb kerülnek az S&P 500 indexbe való bekerüléshez.

Az amerikai részvénypiac egyik legfontosabb mutatójába történő felvételhez azonban több feltételnek is teljesülnie kell – ezek közül a legkritikusabb a pénzügyi eredményesség. A 2024 decemberében már a Nasdaq 100-ba bekerült cég most minden tekintetben az S&P felé pozícionál, és az utóbbi hónapok bitcoinpiaci mozgásai is ezt a célt támogatják. A stratégia egyszerre kockázatos és ambiciózus, de ha a számok jók, a piaci struktúra végleg átrendeződhet.

Jeff Walton pénzügyi elemző szerint jelenleg 91%-os esély van arra, hogy a Strategy bekerüljön az S&P 500 indexbe – de ez szorosan összefügg a bitcoin árfolyamával.

A kulcsfontosságú határidő 2025. június 30., addig ugyanis a BTC árfolyamának 95 240 dollár fölött kell maradnia. Ha a bitcoin ez alá esne, a vállalat negyedéves jelentése valószínűleg negatív eredményt mutatna, így nem teljesülne a GAAP szerinti nyereségességi feltétel, ami elengedhetetlen az S&P-tagsághoz.

Walton a múltbeli ármozgások alapján statisztikai modellt is készített: a BTC mindössze az esetek 8,7%-ában esett 10%-nál nagyobbat 6 napon belül, így következtetett a 91%-os valószínűségre. Ez azt jelenti, hogy bár a stratégia ki van téve az árfolyamkockázatnak, az esélyek most Saylorék mellett állnak.

A 95 240 dolláros bitcoin szint azért vált kulcsfontosságúvá, mert ez az az árszint, amely mellett a Strategy második negyedéves eredménye még pozitív lehet. A cég számviteli szempontból akkor kerülhet be az S&P 500 indexbe, ha az elmúlt négy egymást követő negyedév összesített nyeresége pozitív.

Mivel az előző három negyedév veszteséges volt, a június végéig tartó időszakban elért nyereségnek ezt ki kell egyenlítenie. A Strategy bitcoin-állománya azonban közvetlenül befolyásolja a mérleget, mivel az új számviteli szabályok (ASU 2023-08) szerint a BTC árfolyamának változásai a jelentésekben is megjelennek. Ha a bitcoin 95 240 dollár alá esik, a papíron realizált veszteségek miatt a cég nem tudja teljesíteni az S&P-tagság egyik legfontosabb feltételét.

A Coinbase májusi csatlakozása után a Strategy lehet a következő kriptós fókuszú vállalat, amely bekerül az S&P 500 indexbe. Ez hatalmas lépés lenne nemcsak Michael Saylor cégének, hanem az egész kriptoiparnak, hiszen újabb bizonyítéka lenne annak, hogy a digitális eszközök integrációja a hagyományos pénzügyi világba nemcsak zajlik, hanem már a legnagyobb tőkepiaci struktúrák szintjén is érzékelhető.

A Strategy már 2024 decemberében bekerült a Nasdaq 100-ba, így az S&P 500 lenne a következő logikus mérföldkő. A befektetők és intézményi szereplők figyelme érthetően megnőtt, hiszen ha a cég teljesíti a feltételeket, az indexkövető alapok és nyugdíjalapok is automatikusan megjelennek vevőként a részvényben, ami további árfolyam-emelkedést hozhat.