Osztalékterhek miatt válhat szükségessé a Strategy BTC-eladása
A Strategy elsőbbségi részvényei komoly osztalékterhet rónak a cégre, így a menedzsment már nem zárja ki a BTC-készlet jövőbeni eladását.
Milliárdos teher az elsőbbségi részvényeken
A Strategy finanszírozási modellje komoly nyomás alá került, miután a vállalat által kibocsátott elsőbbségi részvények (STRK, STRF, STRD, STRC és STRE) után fizetendő éves osztalékkötelezettség elérte a 1,5 milliárd dollárt. Jeff Dorman, az Arca elemzője szerint a helyzet „elszabadult”, mivel a struktúra arra a feltételezésre épült, hogy a Bitcoin árfolyama folyamatosan és jelentősen emelkedik a kötelezettségek fedezésére.
Bár a legutóbbi részvénykibocsátások enyhítették a rövid távú likviditási kockázatokat, a szakértő érthetetlennek tartja a 2029-es lejáratú kötvények visszavásárlását a fennálló osztalékteher mellett. Dorman figyelmeztetése szerint a cég választás előtt áll: vagy BTC-eladásból finanszírozza a kifizetéseket, vagy felfüggeszti az osztalékot, ami negatív piaci láncreakciót indíthat el.
Fordulat a kommunikációban: jöhetnek az eladások
A vállalat korábbi, „soha nem adunk el” stratégiája megváltozni látszik. Phong Le vezérigazgató a napokban megerősítette, hogy a cég a jövőben értékesíthet Bitcoint a mérleg és a kötelezettségek kezelése érdekében.
„Valószínűleg fogunk Bitcoint eladni egy adott időpontban, de a célunk a nettó készletünk és az egy részvényre jutó Bitcoin-mennyiség növelése” - nyilatkozta a vezérigazgató.
Ez a nyilatkozat éles váltást jelent Michael Saylor korábbi merev elzárkózásától, és jelzi, hogy a pénzügyi realitások felülírhatják az ideológiai alapú tartást.
Piaci várakozások és portfólió adatok
A befektetői bizonytalanságot tükrözik a Polymarket jóslási piacának adatai is. A platformon jelenleg 91%-os esélyt adnak annak, hogy a Strategy 2026 végéig kénytelen lesz eladni a készletéből. A rövid távú várakozások is pesszimisták: a fogadók 75%-a szerint már 2026 júniusáig sor kerülhet az első tranzakcióra.
A Strategy jelenlegi Bitcoin-portfóliója számokban:
-
Összes készlet: 843 738 BTC
-
Teljes vételár: 61,76 milliárd dollár
-
Átlagos bekerülési ár: ~75 700 USD/BTC
Mivel az aktuális piaci árfolyam elmarad az átlagos bekerülési értéktől, a cég pozíciója jelenleg nem realizált veszteséget mutat. Ez tovább növeli a feszültséget a fix kamatozású kötelezettségek teljesítése körül, különösen egy tartósan oldalazó vagy csökkenő trend esetén.
További híreink
