Az SEC megnyitná az utat a tokenizált részvényeknek

Az amerikai tőzsdefelügyelet döntése új lendületet adhat a tokenizált részvények és a blokklánc alapú értékpapír kereskedés terjedésének.

Az SEC új kaput nyithat a tokenizált részvények előtt

Csendben, de annál nagyobb figyelem mellett készülhet új szabályozási fordulatra az amerikai kriptopiac. A Bloomberg értesülései szerint az U.S. Securities and Exchange Commission már ezen a héten bevezethet egy úgynevezett „innovációs mentességet”, amely lehetővé tenné a blokkláncalapú tokenizált részvénykereskedést.

A döntés jelentősége messze túlmutat a kriptoszektoron. A tervek szerint decentralizált platformokon is megjelenhetnek olyan tokenek, amelyek nyilvánosan jegyzett vállalatok részvényeinek árfolyamát követik. Mindez akár a cégek közvetlen hozzájárulása nélkül is megtörténhetne.

A háttérben hónapok óta intenzív egyeztetések zajlanak. A Bloomberg szerint az SEC több száz piaci szereplővel konzultált arról, hogyan lehetne kialakítani a tokenizált részvények szabályrendszerét. A felügyelet egyik fontos elvárása, hogy ezek a tokenek ugyanazokat a jogokat biztosítsák, mint a hagyományos részvények, beleértve az osztalékot vagy a szavazati jogokat is. Ennek hiányában a tokenek kivezetése is szóba kerülhet.

A kezdeményezés mögött az SEC kriptobarát biztosaként ismert Hester Peirce állhat, aki régóta sürgeti a tokenizált értékpapírok szabályozási könnyítését.

Hester Peirce

A Wall Street már készül a blokkláncos piacra

A tokenizáció az elmúlt két évben fokozatosan bekerült a hagyományos pénzügyi világ fókuszába. A nagy szereplők már nem pusztán kísérletként tekintenek rá, hanem potenciális infrastruktúraként a jövő tőkepiacai számára.

Januárban az Intercontinental Exchange, amely a New York Stock Exchange tulajdonosa, bejelentette saját tokenizációs platformját. A cél egy olyan rendszer kiépítése, amely a nap 24 órájában képes részvények és ETF-ek kereskedésére és elszámolására blokkláncos háttérrel.

Hasonló irányba mozdult el a Bullish kriptotőzsde is, amelyet az egykori NYSE-elnök, Tom Farley vezet. A vállalat nemrég 4,2 milliárd dollárért vásárolta fel az Equiniti platformot, amellyel tovább erősítette jelenlétét a tokenizált értékpapírok piacán.

A folyamat mögött komoly gazdasági logika húzódik. A hagyományos részvénypiaci elszámolás gyakran több napig tart, miközben a blokkláncos rendszerek ezt percekre vagy akár másodpercekre rövidíthetik. A globális tokenizációs piac értékét több elemzőház is ezermilliárd dolláros nagyságrendre becsüli a következő évtizedben.

A támogatók szerint a technológia pénzügyi hozzáférést is teremthet olyan befektetők számára, akik eddig nem fértek hozzá amerikai brókercégekhez vagy tőzsdei szolgáltatásokhoz. Így akár tokenizált formában is elérhetővé válhatnak olyan vállalatok részvényei, mint az Nvidia, az Google vagy a Tesla.

Nem mindenki támogatja a szabályozási lazítást

A piac lelkesedése mellett egyre hangosabbak a kritikák is. Több SEC-tisztviselő állítólag nem támogatja a mentességet, mert szerintük a harmadik fél által kibocsátott részvénytokenek új kockázatokat teremthetnek.

Aggályait nyíltan megfogalmazta Brett Redfearn is, aki a Securitize elnökeként a tokenizáció egyik legismertebb iparági szereplője. Szerinte problémás lehet, ha egy vállalat részvényeit úgy tokenizálják, hogy maga a kibocsátó nincs jelen a folyamatban. Ez könnyen piaci széttagoltsághoz vezethet, miközben a befektetők számára is bizonytalanná válhat, pontosan milyen jogokat testesít meg az adott token.

A vita már a magánpiacokra is átterjedt. Az utóbbi időben megjelentek olyan tokenizált konstrukciók, amelyek tőzsdére még nem lépett cégek értékelését követik. Az OpenAI és az Anthropic azonban nyilvánosan is jelezte, hogy nem támogatja az engedély nélküli tokenizált részvényeket.

A szabályozási háttér közben Washingtonban is formálódik. Az amerikai Szenátus bankbizottsága a múlt héten továbbengedte a CLARITY Act nevű törvényjavaslatot, amely a kriptoszektor működésének jogi kereteit rendezné. Több piaci szereplő, köztük Kevin O'Leary is úgy véli, a Wall Street csak egyértelmű szabályozás mellett nyit majd teljes erővel a tokenizált pénzügyi piacok felé.