Az EU központosítaná a kriptófelügyeletet: nagyobb hatalmat kapna az ESMA

Az EU az ESMA kezébe adná a nagyobb kriptófelügyeletet: mit jelent a MiCA alatti közvetlen ellenőrzés a tőzsdéknek és a befektetőknek?

Az Európai Bizottság csütörtökön közzétett javaslata szerint jelentősen bővülhet az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) hatásköre a kriptoeszköz-szolgáltatókra (CASP-ekre), kereskedési platformokra és központi elszámolóházakra vonatkozóan. A cél, hogy az EU piacai hatékonyabban működjenek, és csökkenjen a versenyhátrány az Egyesült Államokkal szemben.

A csomag “közvetlen felügyeleti kompetenciák” átadását irányozza elő az ESMA számára, és egyúttal erősítené szerepét az európai vagyonkezelési ágazat koordinálásában is. A javaslatot még az Európai Parlamentnek és a Tanácsnak is jóvá kell hagynia.

Ha életbe lép, az ESMA szerepe sokkal inkább az SEC amerikai modelljéhez hasonlítana. Franciaország már szeptemberben – Ausztria és Olaszország után – felszólította az EU-t, hogy a jelentősebb kriptocégek felügyelete kerüljön át közvetlenül az ESMA-hoz.

A törekvések mögött részben a máltai kriptolicenc-rendszer kritikái állnak. Az ESMA júliusban kiadott elemzése szerint a máltai hatóság csak „részben felelt meg az elvárásoknak” egy kriptoszolgáltató engedélyezésénél.

A lazább tagállami szabályozások miatt Franciaország azt is kilátásba helyezte, hogy megakadályozná a MiCA-licencek automatikus uniós „útlevelesítését”, vagyis a külföldi szolgáltatók egyszerű belépését a francia piacra.

A három ország a MiCA felülvizsgálatát is támogatja, szigorúbb kiberbiztonsági előírásokkal, a harmadik országokban végzett tevékenységek erősebb szabályozásával és a tokenkibocsátások részletesebb áttekintésével.

Az ötlet nem új: Christine Lagarde, az Európai Központi Bank elnöke már 2023-ban felvetette egy „európai SEC” létrehozását. Akkor úgy fogalmazott, hogy az ESMA kibővített mandátummal, közvetlen felügyeleti jogkörökkel hatékonyabban kezelhetné a nagy, határokon átnyúló vállalatokból eredő kockázatokat.

A központosítás ugyan erősítheti a piacintegrációt, de több iparági szereplő attól tart, hogy az ESMA túlságosan nagy hatáskört kapna, ami lelassíthatja a döntéshozatalt, különösen a startupok számára.

Faustine Fleuret, a Morpho decentralizált hitelezési protokoll közpolitikai vezetője szerint a teljes felügyelet ESMA-hoz rendelése hatalmas erőforrást igényelne, és hátráltathatná az innovációt azokban az országokban, ahol a helyi szabályozók eddig gyorsabban reagáltak.

A csomag szélesebb célja, hogy növelje az európai tőke- és vagyonteremtő képességet. A Bizottság adatai szerint 2024-ben az uniós tőzsdék összértéke csupán az EU GDP-jének 73%-át tette ki, míg az Egyesült Államokban ez az arány 270% volt — vagyis az európai tőkepiac jócskán lemaradásban van.