Lagarde riadót fújt: külföldi stabilcoinok fenyegetik az EU-t

Christine Lagarde, az Európai Központi Bank (ECB) elnöke élesen figyelmeztette az európai törvényhozókat, hogy zárják be a joghézagokat a külföldön kibocsátott stabilcoinok szabályozásában. Ha nem születik szigorúbb megfelelőségi rendszer, az euróbetétek tömeges kiáramlásával és a dollár szerepének további erősödésével kell szembenézni.

A MiCA keretei és a szabályozási szakadék

Lagarde szerdán, az Európai Rendszerkockázati Testület kilencedik éves konferenciáján mondott beszédében kijelentette: ha egy, a MiCA (Markets in Crypto-Assets) szabályozás hatálya alá tartozó európai intézmény és egy EU-n kívüli kibocsátó közösen adna ki stabilcoint, azt csak akkor lehetne engedni, ha “robusztus ekvivalencia-rendszerek” biztosítják a stabil értéket és a befektetők paritáson történő visszaváltását.

“Egy piaci roham esetén a befektetők természetes módon ott váltanák vissza a coinjaikat, ahol a legerősebb garanciák vannak, vagyis az EU-ban. De a tartalékok nem biztos, hogy elegendőek lennének a koncentrált kereslet kielégítésére” – figyelmeztetett.

Az amerikai törvény és a dollár erősödése

Az Egyesült Államok Kongresszusa júliusban fogadott el egy új törvényt, amely szabályozási keretet ad a dollárhoz kötött stabilcoinoknak. Ez óriási előnyhöz juttathatja az amerikai kibocsátókat, és Lagarde szerint az európai pénzügyi rendszerből akár betétek milliárdjai is áramolhatnak át az Atlanti-óceánon túlra.

Piero Cipollone, az ECB igazgatótanácsának tagja áprilisban úgy fogalmazott:

„Az amerikai kormány politikája nemcsak díj- és adatveszteséget eredményezhet, de az euróbetétek USA-ba történő kiáramlását is, miközben a dollár szerepe tovább erősödik a határokon átnyúló fizetésekben.”

Kína is színre léphet

Miközben az USA már végrehajtási fázisban jár, és az EU csak most készül szigorítani a szabályokat, Kína is fontolgatja saját stabilcoinjának bevezetését. A hírek szerint a pekingi kormány egy jüanhoz kötött digitális pénz kibocsátását mérlegeli, a digitális jüan lassú adaptációja után.

Bár hivatalos megerősítés még nem érkezett, a piac egyre inkább úgy látja: a három nagy gazdasági blokk – az Egyesült Államok, az Európai Unió és Kína – a stabilcoinok területén is geopolitikai versenyt vív.

Az EU számára így a tét nagyobb, mint valaha: vagy gyorsan és szigorúan szabályoz, vagy az euró háttérbe szorulhat a globális fizetési versenyben.