David Hoffman eladta ETH-ját: Kiszállt az Ethereum fő szószólója

David Hoffman eladta készleteit, miután beismerte: a hálózat ugyan nélkülözhetetlenné vált, a gazdasági haszon mégis elkerüli az ETH-tokent. A befektető szerint a projekt technológiai győzelme paradox módon a saját tokenjének értékvesztéséhez vezetett.

A „Szuperpénz” narratíva vége: David Hoffman kiszállt

Évekig tartotta magát a narratíva a kriptoközösségben, miszerint az Ethereum natív tokenje, az ETH lesz az internet végső, decentralizált fizetőeszköze. David Hoffman, a piac meghatározó véleményvezére és a Bankless alapítója, aki karrierjét erre a jövőképre építette, most mégis pontot tett a történet végére. Bejelentette, hogy eladta maradék ETH készleteit, mert a tokennek nem sikerült elérnie azt a „maximally successful” státuszt, amit korábban célul tűztek ki.

Hoffman szerint az Ethereum megkapta azt az árat, amit érdemel, és nem lát esélyt arra, hogy a piac a jövőben érdemben átértékelje az eszközt. Nem a technológiában csalódott - sőt, továbbra is rajong a hálózatért -, csupán beismerte: a token nem profitál közvetlenül az ökoszisztéma gigantikus növekedéséből.

Az Ethereum árfolyamának korlátai

Míg a Bitcoin ragaszkodik saját értékmegőrző funkciójához, az Ethereum a nyílt forráskódú szoftverek útját választotta. Hoffman szerint az Ethereum vesztét a saját önzetlensége okozza: a hálózat ugyanis „adakozóként” kiszolgálja a piacot, de nem sarcolja meg azt.

Míg egy klasszikus cég profitot termel, az Ethereum haszonkulcs nélkül, önköltségi áron kínálja biztonságos infrastruktúráját a világnak. Ez a nagyvonalú modell ugyan sikerre vitte a technológiát, a befektetőknek mégis hidegzuhany: a gazdasági haszon ugyanis nem az ETH-tokennél csapódik le, hanem szétáramlik a rajta épülő projektek között, így az árfolyam képtelen lekövetni a hálózat globális sikerét.

Ezzel szemben az olyan versenytársak, mint a Solana, a BNB vagy a NEAR, sokkal agresszívabban csatornázzák be a hálózati aktivitásból származó bevételeket a saját tokenjeikbe. Az Ethereum tudatosan választotta a nehezebb utat: az alkalmazások, a rollupok és a stablecoinok fejlesztését priorizálta a token árfolyamának maximalizálása helyett.

Layer-2 hálózatok és stablecoinok viszik el a profitot

Az Ethereum technológiai sikere paradox módon a token gyengüléséhez vezetett. A skálázhatóság jegyében az aktivitás nagy része átkerült a másodlagos hálózatokra (Layer-2), mint az Optimism vagy az Arbitrum. Ezek a rétegek ugyan az Ethereum biztonságát használják, de a tranzakciós díjakból származó profit oroszlánrészét megtartják maguknak.

Míg a korábbi bikapiacokon az ETH égetési mechanizmusa (burn) az egekbe lökte az árat a magas gázdíjak miatt, a mostani, hatékonyabb és olcsóbb rendszerben ez a nyomás megszűnt. Jelenleg több mint 160 milliárd dollárnyi stablecoin pihen az Ethereum láncán, ám ezek a dollárhoz kötött eszközök inkább a zöldhasú dominanciáját erősítik, semmint az ETH iránti keresletet.

Az Ethereum lemaradása a Bitcoin mögött

Ryan Sean Adams, a Bankless másik alapítója rövid válaszában csak annyit írt: „egy korszak vége”. Még a korábbi fejlesztők, például Eric Connor is elismerték, hogy az ETH évek óta alulteljesíti a piacot, amit inkább a korai milliomosok eladásai, semmint technikai hibák okoznak.

A token jelenleg is közel 60%-kal marad el a 2025-ös, 4900 dollár körüli csúcsától. Bár a befektetők figyelme egyre inkább a hozamtermelő stakelés és az intézményi ETF-ek felé fordul, a Hoffman által hiányolt „monetáris prémium” egyelőre várat magára.