Az állampapír-piac készítheti elő a Bitcoin következő ugrását

Mi lenne, ha előre láthatnánk a Bitcoin következő nagy ugrását? A Keyrock rávilágított, hogy az állampapír-piac rezdülései előre jelezhetik, mennyi szabad tőke áramolhat majd a digitális eszközökbe. Az amerikai adóssághegy kényszerű megújítása pedig egy eddig nem látott likviditási hullámot indíthat el, amely 2026 végére érheti el a csúcspontját.

Nem a Fed mozgatja a szálakat? 

Sokan abban a hitben élnek, hogy a Bitcoin ára a jegybanki kamatoktól függ, de a Keyrock piackutató cég legújabb adatai szerint ez a nézet elavult. A kutatás rávilágított egy meglepő összefüggésre: a kincstárjegyek (T-bills) kibocsátása és a BTC ára között 2021 óta 80%-os korreláció figyelhető meg. Ez nem csupán statisztikai véletlen. 

Amikor az amerikai állam felpörgeti a rövid lejáratú papírok kiadását, friss likviditás áramlik a reálgazdaságba, ami végül - némi fáziskéséssel - a kockázatos eszközökben, például a kriptovalutákban köt ki. Ha a globális pénzmennyiség akár csak 1%-ot nő, a Bitcoin rá egy negyedévre átlagosan 7,6%-os ugrással válaszol.

Nyolc hónapos előny a szemfüleseknek

A befektetők számára a legfontosabb dolog az időzítés. Amir Hajian, a Keyrock elemzője szerint az állampapír-kibocsátás nagyjából nyolc hónappal előzi meg a Bitcoin árfolyamának reakcióját. Ez egyfajta előjelző rendszer: ha látjuk a kincstár terveit, hónapokkal előre sejthetjük a piac mozgását.

"Amikor a kincstár elkezdi ontani magából a kötvényeket, az állami költéseken keresztül pénz ömlik a gazdaságba. Ez az a fiskális hátszél, ami magasba repíti a Bitcoint" - mutat rá Hajian.

Érdekesség, hogy bár az összefüggés erős, az intézményi befektetők és a Bitcoin ETF-ek megjelenése némileg "tompította" ezt a hatást. Az adatok szerint a kriptopiac érzékenysége a likviditási sokkokra mintegy 23%-kal csökkent, ami a piac érettebbé válását és a volatilitás lassú szelídülését jelzi.

A 38 billió dolláros adósságfal

Ami azonban igazán izgalmassá teszi a helyzetet, az az amerikai adóssághegy. Az USA jelenlegi, 38 billió dolláros államadósságának jelentős része a következő négy évben jár le. Ezt a tartozást valamiből finanszírozni kell, és mivel a korábbi, közel nullás kamatkörnyezet már a múlté, az állam kénytelen lesz újabb és újabb kincstárjegyeket kibocsátani a hitelek megújításához.

A becslések szerint a kincstárjegy-kibocsátás 2028-ig évi 600-800 milliárd dollár között mozoghat. Ez a kényszerű pénzáramlás folyamatos utánpótlást jelenthet a piaci likviditásnak, ami paradox módon pont az államadósság válságos szintje miatt tarthatja magasan a kockázatos eszközök árát.

Mikor jön az áttörés?

Bár a napi hírek gyakran a Fed kamatvágásairól szólnak, a valódi "likviditási cunami" a Keyrock előrejelzése szerint 2026 végén és 2027 elején érheti el a Bitcoin piacát. Ez az az időszak, amikor a mostani államadósság-megújítási hullám hatása teljesen beépülhet az árakba.

Kontextusként érdemes megjegyezni, hogy a globális M2 pénzmennyiség szintén történelmi csúcsok közelében táncol, ami hagyományosan a "hard money" típusú eszközöknek, mint az arany és a Bitcoin, kedvez. Ha a kincstári gépezet nem áll le, a következő években a fundamentális kereslet mellé brutális mennyiségű szabad tőke is párosulhat.