A Bitcoin ETF-eknél második hete tart a beáramlás

Az amerikai azonnali Bitcoin ETF-ek júliusban 200,2 millió dollár tőkét vonzottak, de az elemzők szerint a 65 000 dolláros áttörés még hiányzik.

Röviden:

• A befektetői kereslet részben visszatért, júliusban 200,2 millió dollár áramlott az amerikai spot Bitcoin ETF-ekbe.
• A Bitcoin 64 000 dollár közelébe kapaszkodott, de sokan 65 000–65 500 dollár felett várnák az igazi trendfordulót.
• A Citi 10 milliárd dollárról nullára csökkentette 12 hónapos ETF-prognózisát, a Bitcoin célárát pedig 82 000 dollárra csökkentette.
• Eric Balchunas az arany ETF-ek példája alapján hullámzó, de idővel magasabb csúcsokat rajzoló pályát vázolt.

Újra érkezett tőke a Bitcoin ETF-ekbe, de még mérsékelt összegben

A július 17-ével zárult héten 75,7 millió dollár nettó tőke érkezett az Egyesült Államokban jegyzett spot alapokba a SoSoValue adatai alapján. Az előző heti 197,4 millió dollár után ez volt a második egymást követő pozitív hét, vagyis folytatódott a Bitcoin ETF-ekbe irányuló beáramlás, de lassabb ütemben.

A rövid pozitív sorozat egyelőre nem ellensúlyozta a korábbi tőkekivonást. Júniusban 4,5 milliárd dollár távozott ezekből az alapokból, 2026 egészében pedig továbbra is 5,2 milliárd dolláros nettó kiáramlásnál tartanak.

Az árfolyamnak 65 000 dollár fölött kellene megerősítenie a fordulatot

Simon-Peter Massabni, az XS.com üzletfejlesztési vezetője csak a 65 000–65 500 dolláros tartomány határozott áttörése után tekintené megerősítettnek az új emelkedő trendet. A Bitcoin júniusi visszaesése után 64 000 dollár közelébe kapaszkodott vissza, ám az elemző úgy látja, az emelkedésből még hiányzik az ehhez szükséges erő.

A szakértő a múlt heti négy egymást követő, beáramlással zárult kereskedési napot elsősorban az eladói nyomás enyhülésének jeleként értelmezi. Ez önmagában még nem bizonyítja, hogy az intézményi befektetők széles körben visszatértek. A visszafogott hangulatot a 29 ponton álló, „félelem” besorolású Fear & Greed index is tükrözi.

A Citi már nem számít komoly ETF-beáramlásra a következő 12 hónapban

A Citigroup július 1-jei felülvizsgálata azt mutatja, hogy a bank jóval óvatosabban ítéli meg az intézményi kereslet kilátásait. A pénzintézet a vártnál gyengébb beáramlás és a közelmúlt tőkekivonásai után nullára módosította a korábbi, 10 milliárd dolláros előrejelzését.

Massabni úgy fogalmazott, hogy a piacnak nem a Bitcoin-vásárlás mellett szóló indokokból van hiánya. Inkább olyan erős ösztönző hiányzik, amely tartós és kellően nagy tőkeáramlást indítana el. Enélkül a mostani árfolyam-emelkedés könnyen rövid fellendülés maradhat, nem pedig szélesebb trendváltás.

A Bloomberg elemzője a Bitcoin ETF-ek ciklusait az aranyalapokéhoz hasonlította

Eric Balchunas, a Bloomberg ETF-elemzője az aranyalapok történetében lát lehetséges párhuzamot. Mind az aranyhoz, mind a Bitcoinhoz kapcsolódó ETF-ek gyorsan elfogadottá váltak, majd hosszabb, gyengébb teljesítményű időszakok következtek.

Balchunas pénteki X-bejegyzésében „látványos emelkedések, fájdalmas visszaesések és felépülések” váltakozását vázolta fel. Az elemző értelmezésében az ilyen hullámzó ciklusok nem feltétlenül törik meg az eszköz hosszabb távú pályáját, mert minden újabb szakasz idővel magasabb csúcsot alakíthat ki.

Hogyan értelmezzük ezt a hírt?

A két pozitív ETF-hét biztató fordulat, mert azt jelzi, hogy a júniusi erős tőkekivonás után mérséklődött az eladói nyomás. Ebből azonban még korai lenne széles körű intézményi visszatérésre következtetni: a 75,7 millió dolláros heti beáramlás eltörpül a júniusi 4,5 milliárd dolláros kiáramlás mellett, ráadásul a Citi is nullára csökkentette 12 hónapos ETF-előrejelzését.

Szerintünk ez egy óvatosan pozitív jelzés, nem megerősített trendforduló. A 65 000–65 500 dolláros tartomány áttörése és a tartósabb tőkebeáramlás együtt adna erősebb alapot az optimizmusra, de a mostani adatok már azt mutatják, hogy a Bitcoin ETF-ek iránti kereslet nem tűnt el.