Csúcson a „Bitcoin going to zero” Google-keresések

A Google Trends adatai szerint világszerte ötéves csúcsra emelkedett a „Bitcoin going to zero” kifejezés iránti érdeklődés. Hasonló szintet utoljára 2022 novemberében, az FTX összeomlását követő pánik idején láthattunk.

A mostani keresési hullám egy jelentős árfolyamkorrekcióval esik egybe. A Bitcoin (BTC) az október 6-i, közel 126 000 dolláros történelmi csúcsról mintegy 68 000 dollárig esett vissza, vagyis nagyjából 50 százalékos csökkenést produkált. A Fear and Greed Index eközben extrém félelem tartományba, 10 körüli szintre süllyedt, ami a Terra-összeomlás és az FTX-csőd időszakát idézi.

A 2022-es pánikot elsősorban iparágon belüli sokkok okozták. Központosított hitelezők dőltek be, majd az egyik legnagyobb tőzsde is befagyasztotta a kifizetéseket. A bizalom strukturálisan sérült.

Most azonban a félelem forrása eltérő. A Perception nevű kriptós narratívaelemző platform több mint 650 médiacsatorna vizsgálata alapján arra jutott, hogy a jelenlegi negatív hangulat inkább makrogazdasági bizonytalanságból táplálkozik.

A kutatás egy fontos időzítési eltérést is kiemel. A lakossági félelem jellemzően 10–14 nappal követi a szakmédiában megjelenő hangulatot. Mire a lakossági befektetők a leginkább pánikba esnek, az intézményi tőke már rég lépett.

Ez a divergencia 2025-ben különösen látványos. Miközben a keresési trendek a nullába tartó Bitcoint vizionálják, a tulajdonosi adatok masszív intézményi felhalmozást mutatnak.

A vállalatok közel 489 ezer BTC-vel növelték állományukat, az alapok és ETF-ek további 205 ezer BTC-t halmoztak fel, míg a kormányzati szereplők 135 ezer BTC-vel bővítették készleteiket. Ezzel szemben az egyéni befektetők mintegy 696 ezer BTC nettó csökkenést mutattak.

A számok alapján nem pusztán ciklikus ármozgásról, hanem strukturális átrendeződésről beszélhetünk. A kínálat egyre nagyobb része kerül hosszú távú, intézményi kezekbe, miközben a rövid távon érzékenyebb retail szereplők csökkentik kitettségüket.

A 2025 negyedik negyedéves jelentések alapján a BlackRock IBIT spot Bitcoin ETF-jének második legnagyobb vásárlója a Morgan Stanley volt.

Ez önmagában még nem lenne meglepő. Az viszont annál inkább, hogy miközben a bank bizonyos nyilvános megszólalásaiban és tanácsadói kommunikációjában továbbra is a Bitcoin túlzott volatilitását hangsúlyozza, a kereskedési oldalon folyamatosan építi az ETF-kitettséget.

Ez nem egyszerű félreértés vagy belső nézetkülönbség. Amikor egy nagybank nyilvánosan erősíti a negatív hangulatot, miközben a háttérben folyamatosan növeli a kitettségét, az aligha véletlen.

Ha a kisbefektetők megijednek és eladnak, az ár esik. Ha az ár esik, a tőkeerős szereplők olcsóbban tudnak még nagyobb pozíciót felvenni.

A félelem ilyenkor nem akadály, hanem eszköz.

A Google-keresések rövid távú pánikot tükröznek, a tulajdonosi struktúra viszont egy hosszabb távú átalakulás irányába mutat. A kérdés már nem az, hogy a Bitcoin nullára megy-e, hanem az, hogy kik kezében koncentrálódik a következő ciklus kínálata.