Kamatot emelt a Fed, és idén még egy lépést jeleznek a döntéshozók

A Fed kamatdöntő bizottsága szerda este 25 bázisponttal, 3,75 és 4 százalék közé emelte az irányadó kamatot, és a döntést mind a 12 szavazó tag támogatta. Emelésre legutóbb 2023 júliusában volt példa, a mostani lépést pedig a piac szinte teljesen beárazta, ahogy keddi cikkünkben is írtuk.

A közlemény rövid és egyértelmű. A gazdaság élénken bővül, a munkaerőpiac jó állapotban van, az infláció viszont magas maradt, a lépés pedig a 2 százalékos cél gyorsabb elérését szolgálja. Kevin Warsh Fed-elnök a sajtótájékoztatón ennél is keményebben fogalmazott: az infláció túl magas, és túl régóta az, a nyári adatok pedig nem mutatják, hogy az irány érdemben javult volna. A Fed által figyelt árindex, a PCE, az augusztusi becslés szerint 3,6 százalék körül járt.

Donald Trump amerikai elnök néhány órával később azt mondta, továbbra is bízik Warshban, de a kamatot 1 százalékra vagy az alá vinné, a Fed testületét pedig ellenségesnek és politikusnak nevezte. Warsh a sajtótájékoztatón nem volt hajlandó beszélni az elnökkel folytatott egyeztetéseiről.

Azt, hogy a Fed még nem végzett. A friss előrejelzésben a 18 döntéshozóból 16 legalább még egy emelést tart indokoltnak az év végéig, és csak ketten állnának meg a mostani szinten. A pontok középértéke az év végére 4,1 százalék, ez júniusban még 3,8 volt, vagyis a testület három hónap alatt egy lépéssel feljebb tolta a saját várakozását.

A jövő évi pontok ugyanezt a szintet mutatják, tehát a döntéshozók középső várakozása szerint jövőre sem jön csökkentés, arra csak 2028-tól számítanak. Az inflációt idén 3,7 százalékra teszik, és csak jövőre látják érdemben csökkenni.

Warsh ezúttal sem adott le saját pontot, és a sajtótájékoztatón elzárkózott attól, hogy a következő lépésekről beszéljen. Azt mondta, nem foglalkozik előretekintő iránymutatással, a bizottság a trendeket nézi, nem egyes adatpontokat, és a mostani döntést sem a piac várakozása hozta meg. A Fed idén még kétszer ülésezik, október 27-28-án és december 8-9-én. A CME FedWatch csütörtök reggeli állása szerint a határidős piac az októberi ülésre nagyjából fele-fele eséllyel áraz újabb emelést, decemberig pedig már 88 százalék az esélye legalább egy további lépésnek.

Az amerikai tőzsdék a döntés pillanatában még pluszban voltak, az esés a sajtótájékoztató alatt indult, amikor Warsh többször is a makacs inflációról beszélt. A Dow Jones 631 pontot, 1,21 százalékot veszített, az S&P 500 0,45 százalékkal zárt lejjebb, a Nasdaq gyakorlatilag változatlanul fejezte be a napot.

A legnagyobb bankok részvényei estek a legjobban, a Bank of America, a Wells Fargo és a Goldman Sachs is 3 százalék körül vagy annál többet veszített. A befektetők attól tartanak, hogy a drágább hitel visszafogja a hitelezést és lassítja a gazdaságot. A tízéves amerikai állampapír hozama visszament 5 százalék fölé, a napi záró 5,01 százalék volt, a dollárindex pedig július vége óta nem látott szintre erősödött.

A piaci stratégák szerint maga a lépés belefért a várakozásokba, a hangnem viszont szigorúbb lett a vártnál, és ez azt jelentheti, hogy a magas hozamok egy ideig velünk maradnak. Art Hogan, a B. Riley Wealth vezető stratégája az 5 százalékos tízéves hozamot lélektani határnak nevezte, ami a részvénypiacnak rövid távon ellenszél.

A Bitcoin (76 294 dollár) a döntés előtti percekben 75 300 dollár közelében járt, este 75 300 és 76 300 dollár között ingadozott, csütörtök reggel pedig 76 ezer dollár körül állt. A teljes kilengés másfél százalékon belül maradt, az Ether hasonló nyugalommal vette a döntést, és a nagyobb altcoinok többsége is fél százalékon belül mozdult.

Az elemzők egybehangzóan azt mondják, hogy a lépés be volt árazva, és a kriptopiac az elmúlt hetekben, az erős munkaerőpiaci és inflációs adatok óta lépésről lépésre készült rá. A Block Scholes elemzője szerint egy újabb emelés már nagyobb meglepetés lenne, mint a mostani, a Bitget elemzője pedig azt a kockázatot emelte ki, hogy a Fed még akkor is szigorít, amikor az energiaárak lökése már kifutott.

A drágább pénz ettől még teher a kriptopiacnak. Az 5 százalék fölötti tízéves hozam és az erősödő dollár mellett a kockázatos eszközökbe kevesebb friss tőke jut, a határidős piacon pedig a döntés utáni órában nettó eladás volt a Bitcoinban. A héten a szenátusban elbukott a Clarity Act is, az elemzők többsége szerint a kriptopiac irányát mégis a kamatok és a dollár-likviditás szabja meg, a törvényhozás ennél kevésbé számít.