Emelést vár a piac a Fed kamatdöntésétől: mit jelent ez a Bitcoinnak?
A piac 92,7 százalékos esélyt ad a Fed szerdai kamatemelésére, a Bitcoinnál ezért inkább az a kérdés, hány további lépést jeleznek a döntéshozók.
Röviden
3 másodpercben
- A Fed szerda este, magyar idő szerint 20:00-kor dönt, és ha emel, 2023 óta először teszi.
- Júniusban a Fed döntéshozóinak fele már emelést várt év végéig, a piac már kettőt is áraz.
- A kriptónak szigorúbb környezetet jelent, hogy a tízéves amerikai hozam 2007 óta nem járt ilyen magasan.
- Trump kamatcsökkentést követel, a piac mégis csak 7,3%-os esélyt ad a változatlan kamatra.
Három év után először emelhet kamatot a Fed, mert makacs az infláció
A Fed szerdai, magyar idő szerint 20:00-kor érkező kamatdöntésénél a piac a makacs infláció miatt emelésre számít. A határidős kamatpiacok árazásából számoló CME FedWatch kedd délutáni állása szerint 92,7 százalék az esélye, hogy a jegybank 25 bázisponttal, 3,75-4,00 százalékra emeli az irányadó kamatot.
A kamat 2025 decembere óta változatlan, idén mind az öt ülésen így döntöttek. Emelésre legutóbb 2023 júliusában, három éve volt példa. A termelői árak augusztusban éves szinten 5,4 százalékkal nőttek, ami az idei legmagasabb érték, az élelmiszer és energia nélkül számolt amerikai maginfláció pedig a vártnál gyorsabban emelkedett.
Kevin Warsh Fed-elnök augusztus végén Jackson Hole-ban arról beszélt, hogy a Fednek biztosnak kell lennie abban, hogy az infláció elég gyorsan közelít a célhoz. A vártnál erősebb augusztusi munkaerőpiaci adat után a piac is emelés felé fordult.
Miért lehet a dot plot fontosabb a Fed kamatdöntésénél?
Mert a lépést a piac már szinte teljesen beárazta, az újdonságot inkább az hozhatja, mit gondolnak a döntéshozók a folytatásról. A dot plot a Fed negyedévente frissülő pontdiagramja: minden pont egy résztvevő várakozása arra, hol lesz a kamat az év végén és a következő években.
A Fed júniusi előrejelzésében a 18 résztvevőből 9 már legalább egy emelést várt 2026 végéig. A piac azóta ennél is többet áraz, a határidős árazás alapján 79 százalék az esélye annak, hogy decemberig legalább két emelés jön.
Szerda este ezért a friss pontok középértéke a legfontosabb jel. Ha két emelést mutat az év végéig, az egybevág a piaci árazással. Ha csak egyet, az a vártnál enyhébb, ha hármat, az szigorúbb üzenet.
A drágább pénz a Bitcoin iránti keresletet is próbára teszi
Ha a kockázatmentes állampapír is egyre többet fizet, a kockázatos eszközökre kevesebb pénz jut, és ez a Bitcoin (75 997 dollár) iránti keresletet sem kíméli. A tízéves amerikai állampapír hozama kedden napközben 5,03 százalékra ugrott, ez 2007 óta a legmagasabb szint.
A befektetők egy része már a döntés előtt lépett. A spot Bitcoin ETF-ekből a pénteki inflációs adat előtti három napban 449 millió dollár távozott. A Bitcoin az adat napján előbb esett, majd visszakapaszkodott, a figyelt technikai szinteket pedig külön cikkben néztük át.
A hosszú lejáratú hozamokra az amerikai pénzügyminisztérium is hat, amely szeptember 9. és november 4. között egy-egy műveletben 4 milliárd dollárnál többért is visszavásárolhat kötvényeket. Scott Bessent pénzügyminiszter hangsúlyozta, hogy ez nem mennyiségi lazítás. Arthur Hayes, a BitMEX társalapítója úgy látja, hogy ha a hatóságok végül plafont szabnának a hozamoknak, az a Bitcoinnak kedvezne.
Falka tagságok
Cryptofalka ajánlat
Miért lennél magányos farkas?
Trump kamatcsökkentést akart Warshtól, most mégis emelés jöhet
Donald Trump amerikai elnök februárban azt mondta, hogy ha Warsh kamatemelést akart volna, nem kapta volna meg a Fed vezetését. Warsh májusi beiktatásakor is kamatcsökkentést várt tőle.
Az elnök a döntés előtti napokban is alacsonyabb kamatot követelt. Kevin Hassett, a Fehér Ház gazdasági tanácsadója szerint a Fednek nem kellene emelnie ilyen közel a novemberi félidős választáshoz, ugyanakkor hozzátette, hogy Trump teljes mértékben tiszteli Warsh függetlenségét.
A piac kevés esélyt lát arra, hogy a nyomás változatlan kamatot hozzon, a határidős piacok kedd délutáni árazása 7,3 százalékot ad erre. A döntést a kamatdöntő bizottság szavazással hozza, és júliusban már három szavazó tag emelést akart.
Cryptofalka vélemény
Magyar szakértőink értelmezése
Hogyan értelmezzük ezt a hírt?
A szerdai emelés önmagában kevés meglepetést tartogat, a Bitcoin szempontjából az este igazi híre a folytatásról szól. A döntéssel együtt érkezik az új dot plot, fél órával később pedig Warsh sajtótájékoztatója, ahol a hangnem legalább annyit számíthat, mint maga a lépés.
Szerintünk a következő napokban a tízéves hozam és az ETF-áramlások mutatják meg, mennyire viseli a kriptopiac a drágább pénzt. Egy várt emelés körüli pár órás kilengés ennél kevesebbet árul el.
Nem akarsz még tagságot? A heti hírlevél ingyenes.
Feliratkozom
Mit érdemes még tudni?
A dot plot a Fed negyedévente közölt pontdiagramja, amelyen minden pont egy résztvevő várakozását mutatja arról, hol lesz az irányadó kamat az adott év végén. A pontok középértéke a résztvevők középső várakozását adja, ezért ezt figyeli leginkább a piac.
Azt, hogy a befektetők a várt döntést már előre beépítik a kötvények, a devizák és más eszközök árába, ezért maga a bejelentés kisebb mozgást okozhat. A határidős kamatpiaci árakból számolt valószínűségek mutatják meg, mennyire tartja biztosnak a piac a lépést.
A bázispont a százalékpont századrésze, így a 25 bázispontos kamatemelés 0,25 százalékpontos emelést jelent. A jegybankok és a kötvénypiac a kamatváltozásokat jellemzően bázispontban adják meg.
A magasabb kamat drágítja a hitelt és vonzóbbá teszi a kockázatmentes befektetéseket, ami rövid távon általában a kockázatosabb eszközök, köztük a Bitcoin ellen dolgozik. A hatás erőssége attól is függ, mennyire volt beárazva a lépés, és mit jeleznek a döntéshozók a folytatásról.
Források
CNBC: 10-year Treasury yield rises to highest since 2007 as Fed rate-hike expectations rise
Federal Reserve: Summary of Economic Projections, June 17, 2026
AP: Federal Reserve is expected to raise its benchmark rate, defying Trump's demands
Kapcsolódó hírek
További híreink
