Emelést vár a piac a Fed kamatdöntésétől: mit jelent ez a Bitcoinnak?

A Fed szerdai, magyar idő szerint 20:00-kor érkező kamatdöntésénél a piac a makacs infláció miatt emelésre számít. A CME FedWatch a határidős kamatpiacok árazásából számol. A kedd délutáni állása szerint 92,7 százalék az esélye, hogy a jegybank 25 bázisponttal, 3,75-4,00 százalékra emeli az irányadó kamatot.

A kamat 2025 decembere óta változatlan, idén mind az öt ülésen így döntöttek. Emelésre legutóbb 2023 júliusában, három éve volt példa. A termelői árak augusztusban éves szinten 5,4 százalékkal nőttek, ami az idei legmagasabb érték. A fogyasztói árak élelmiszer és energia nélkül számolt maginflációja is a vártnál gyorsabban emelkedett.

Kevin Warsh Fed-elnök augusztus végén Jackson Hole-ban arról beszélt, hogy a Fednek biztosnak kell lennie abban, hogy az infláció elég gyorsan közelít a célhoz. A vártnál erősebb augusztusi munkaerőpiaci adat után a piac is emelés felé fordult.

Mert a lépést a piac már szinte teljesen beárazta, az újdonságot inkább az hozhatja, mit gondolnak a döntéshozók a folytatásról. A dot plot a Fed negyedévente frissülő pontdiagramja: minden pont egy résztvevő várakozása arra, hol lesz a kamat az év végén és a következő években.

A Fed júniusi előrejelzésében a 18 résztvevőből 9 már legalább egy emelést várt 2026 végéig. A piac azóta ennél is többet áraz, a határidős árazás alapján 79 százalék az esélye annak, hogy decemberig legalább két emelés jön.

Szerda este ezért a friss pontok középértéke a legfontosabb jel. Ha két emelést mutat az év végéig, az egybevág a piaci árazással. Ha csak egyet, az a vártnál enyhébb, ha hármat, az szigorúbb üzenet.

Ha a kockázatmentes állampapír is egyre többet fizet, a kockázatos eszközökre kevesebb pénz jut, és ez a Bitcoin (75 997 dollár) iránti keresletet sem kíméli. A tízéves amerikai állampapír hozama kedden napközben 5,03 százalékra ugrott, ez 2007 óta a legmagasabb szint.

A befektetők egy része már a döntés előtt lépett. A spot Bitcoin ETF-ekből a pénteki inflációs adat előtti három napban 449 millió dollár távozott. A Bitcoin az adat napján előbb esett, majd visszakapaszkodott, a figyelt technikai szinteket pedig külön cikkben néztük át.

A hosszú lejáratú hozamokra az amerikai pénzügyminisztérium is hat, amely szeptember 9. és november 4. között egy-egy műveletben 4 milliárd dollárnál többért is visszavásárolhat kötvényeket. Scott Bessent pénzügyminiszter hangsúlyozta, hogy ez nem mennyiségi lazítás. Arthur Hayes, a BitMEX társalapítója úgy látja, hogy ha a hatóságok végül plafont szabnának a hozamoknak, az a Bitcoinnak kedvezne.

Donald Trump amerikai elnök februárban azt mondta, hogy ha Warsh kamatemelést akart volna, nem kapta volna meg a Fed vezetését. Warsh májusi beiktatásakor is kamatcsökkentést várt tőle.

Az elnök a döntés előtti napokban is alacsonyabb kamatot követelt. Kevin Hassett, a Fehér Ház gazdasági tanácsadója szerint a Fednek nem kellene emelnie ilyen közel a novemberi félidős választáshoz, ugyanakkor hozzátette, hogy Trump teljes mértékben tiszteli Warsh függetlenségét.

A piac kevés esélyt lát arra, hogy a nyomás változatlan kamatot hozzon, a határidős piacok kedd délutáni árazása 7,3 százalékot ad erre. A döntést a kamatdöntő bizottság szavazással hozza, és júliusban már három szavazó tag emelést akart.