A BIS hatszoros eltérést talált a Bitcoin-láncon mért forgalmában
A BIS kutatói szerint a feladónak visszajáró Bitcoin új átutalásként is megjelenhet, ezért a választott mérési módszer erősen torzíthatja az adatot.
Röviden
3 másodpercben
- A feladónak visszajáró Bitcoin új átutalásként jelenhet meg, így a nyers adat túlbecsülheti a tényleges mozgást.
- A hagyományos piaci kapitalizáció időnként akár négyszerese volt a realizált kapitalizációnak.
- Az USDT az Ethereumon inkább DeFi-hez, a Tronon fizetésszerű és értékőrzési célokhoz kapcsolódott.
- A Visa 30 napos korrigált stablecoin-forgalma 313,1 milliárd dollár, jóval a nyers érték alatt.
A BIS Bitcoinról szóló tanulmánya a visszajáró összegek kezelését vizsgálta
A BIS, a Nemzetközi Fizetések Bankja, azt vizsgálta, mennyire függ a mérési módszertől a Bitcoin blokkláncán kimutatott átutalási érték. A Bitcoinról szóló BIS-tanulmány 100 milliárd blokkláncrekordot dolgozott fel a Bitcoin (75 634 dollár), az Ethereum és a Tron hálózatáról. A vizsgálat nem a kriptotőzsdék kereskedési volumenére vonatkozott.
Bitcoin küldésekor a fel nem használt összeg gyakran visszakerül a feladóhoz. Ha ezt a visszajáró összeget külön kimenetként teljes értékű átutalásnak számítják, olyan mozgás is bekerül az összesítésbe, amelynél a pénz nem került másik félhez. Az eltérő számítások eredményei között akár hatszoros különbség alakult ki.
Miért térhet el ennyire a hagyományos és a realizált kapitalizáció?
A hagyományos piaci kapitalizáció és a realizált kapitalizáció eltérése abból fakad, hogy másként értékelik a Bitcoin-kínálatot. A realizált mutató minden coint azon az árfolyamon vesz figyelembe, amelyen legutóbb megmozdult.
A kutatók időnként azt találták, hogy a hagyományos piaci kapitalizáció akár négyszerese volt a realizált értéknek. Ezért az olyan pontosnak tűnő mutatók, mint a tranzakciós volumen, a piaci kapitalizáció vagy a teljes zárolt érték, nem feltétlenül tükrözik ugyanilyen pontossággal a mögöttes gazdasági aktivitást.
Az Ethereum okos szerződései és az USDT eltérő használata nehezítik az elemzést
Az Ethereum (2 392 dollár) elemzését az okos szerződések nagy száma és változatos működése nehezítette. A vizsgált mintegy 67,5 millió aktív szerződésből 54 milliót nem lehetett besorolni a tanulmányban használt kategóriákba.
A hálózatok közötti különbség az USDT használatában is megjelent. Az Ethereumon a stablecoin szorosabban kapcsolódott a DeFi-aktivitáshoz, a Tronon inkább fizetésszerű és értékőrzési célokhoz. 2022-ben az Ethereum okos szerződései az USDT több mint 20%-át tartották, szemben a Tron körülbelül 1%-os arányával. A hálózatok adatainak egyszerű összevonása ezért eltérő gazdasági tevékenységeket mos össze.
Tőzsde ajánló
Partner-ajánló
OKX
Díjmentes EUR-utalás
Falka bónusz
Akár 400 €értékű Bitcoin új regisztrálóknak
Részletek
Bybit
Külön EU-platform
Falka bónusz
25 €értékű Bitcoin 100 € feltöltés után
Részletek
A Visa módszere szűrni próbálja a gazdasági aktivitást torzító tranzakciókat
A Visa Allium Labs adataira épülő elemzési felülete külön mutatja a teljes és a korrigált stablecoin-forgalmat. A korrekció kiszűrni próbálja a nagy gyakoriságú kereskedésből, botokból, blokkláncok közötti útvonalakból és a tőzsdék belső műveleteiből származó tranzakciókat.
A 2026. szeptember 15-i állapot szerint az elmúlt 30 nap teljes stablecoin-forgalma 6,4 billió dollár volt a követett hálózatokon. A korrigált mutató ugyanerre az időszakra 313,1 milliárd dollárt jelzett. A BIS kutatói ezért a blokkláncon mért mutatókat a gazdasági aktivitás zajos közelítéseinek tekintik, nem annak közvetlen mérőszámainak.
Cryptofalka vélemény
Magyar szakértőink értelmezése
Hogyan értelmezzük ezt a hírt?
A BIS eredménye jogos figyelmeztetés: a blokkláncon látható nagy számokat nem szabad automatikusan a tényleges gazdasági aktivitással azonosítani. A hatszoros eltérés a Bitcoin esetében azt mutatja, hogy már egy technikai részlet, például a feladónak visszakerülő összeg kezelése is alapjaiban változtathatja meg a forgalmi képet. Ezt a Visa stablecoin-adatsora is alátámasztja, ahol a szűrt érték töredéke a teljes, nyers forgalomnak. Különösen félrevezető lehet, ha hálózatokat vagy projekteket pusztán a nyers tranzakciós volumenük alapján hasonlítanak össze, mert így a botforgalom, a belső tőzsdei műveletek és az eltérő technikai működés is gazdasági használatnak tűnhet. A jó mérőszám mögött ezért legalább annyira fontos a módszertan, mint maga a látványos szám.
Rendszeres elemzések és napi iránymutatás a Falka tagjainak.
Nézem a tagságokat
Mit érdemes még tudni?
A Bitcoin-tranzakciók a korábban kapott, fel nem használt összegeket használják fel. Ha ezek értéke nagyobb a küldeni kívánt összegnél és a díjnál, a fennmaradó rész rendszerint új címre, jellemzően a feladóhoz kerül vissza.
A realizált kapitalizáció a coinokat nem a pillanatnyi árfolyamon, hanem azon az áron értékeli, amikor legutóbb megmozdultak a blokkláncon. Emiatt más képet adhat a hálózatban lévő vagyon értékéről, mint a hagyományos piaci kapitalizáció.
A korrigált stablecoin-forgalom olyan becslés, amely a nyers blokkláncadatból igyekszik kiszűrni azokat a tranzakciókat, amelyek nem feltétlenül jelentenek önálló gazdasági fizetést vagy értékátadást. Ilyen lehet például a botforgalom, a nagy gyakoriságú kereskedés vagy a tőzsdék belső művelete.
Az Ethereumon futó okos szerződések nagyon eltérő feladatokat láthatnak el, és sok szerződés működése nehezen azonosítható automatikusan. Egyetlen szerződés több funkciót is elláthat, ezért a blokkláncadatok gazdasági cél szerinti besorolása gyakran pontatlan marad.
Források
Decrypt: Strive's Bitcoin Stash Hits an Even 25,000 BTC After $36.6 Million Buy
Cointelegraph: BIS paper finds major gap in Bitcoin onchain transfer estimates
The Block: ‘Nothing truly structural’: Analysts downplay Clarity Act defeat as bitcoin, major crypto stocks dip
Kapcsolódó hírek
További híreink
