Az amerikai hatóságok lekésték a GENIUS Act végrehajtási határidejét

A GENIUS Act nyomán tíz javaslat született, de az amerikai hatóságok a törvényi határidőig nem adták ki a stablecoin-kibocsátók végleges szabályait.

Röviden:

• Az Egyesült Államok első átfogó stablecoin-kerete egy év után is végleges végrehajtási szabályok nélkül maradt.
• A szövetségi hatóságok tíz javaslatot tettek közzé, amelyek közül négyet a pénzügyminisztérium jegyez.
• A GENIUS Act határidejének elmulasztása nem érvényteleníti a törvényt, de bizonytalanságot okozhat a stablecoin-kibocsátóknak.
• A Galaxy Digital 50%-ra csökkentette annak esélyét, hogy a CLARITY Act 2026-ban törvénnyé válik.

Az egyéves évfordulóra sem készültek el a végleges stablecoin-szabályok

Donald Trump amerikai elnök 2025. július 18-án írta alá a törvényt, amely létrehozta az Egyesült Államok első átfogó szövetségi keretrendszerét a stablecoinok számára. A GENIUS Act egyéves határidőt szabott a végrehajtási szabályok kidolgozására.

A Chapman ügyvédi iroda és a Paradigm nyilvántartása alapján a pénzügyminisztérium, az amerikai bankfelügyelet (OCC), a szövetségi betétbiztosító (FDIC) és a Federal Reserve igazgatótanácsa is elindította a szabályalkotást. A folyamat azonban a tervezetek közzétételénél és a nyilvános véleményezésnél tartott az egyéves időszak végén.

Tíz szabályjavaslat készült, a pénzügyminisztérium négy tervezetet adott ki

A pénzügyminisztérium tervezetei többek között azt szabályoznák, mikor tekinthető egy tagállami stablecoin-rendszer a szövetségi kerethez hasonlónak. Kitértek a külföldi kibocsátók regisztrációjára és a pénzmosás elleni előírások betartására is.

Az OCC két javaslatot készített az országos engedéllyel működő fizetési stablecoin-kibocsátók jóváhagyási és felügyeleti követelményeiről. Az FDIC egy tervezetben foglalkozott az általa felügyelt intézményekkel, külön figyelmet fordítva a működési elvárásokra és a tartalékok kezelésére.

A szövetségi hitelszövetkezeteket felügyelő NCUA lehetővé tenné, hogy a biztosított hitelszövetkezetek részt vegyenek stablecoinok kibocsátásában. A bankfelügyeleti szervek emellett közös szabályt javasoltak az OCC, a Federal Reserve és az FDIC gyakorlatának összehangolására.

Mit jelent a GENIUS Act határidejének elmulasztása a kibocsátóknak?

A kibocsátók számára elsősorban az okoz bizonytalanságot, hogy több alapvető részlet továbbra is csak tervezetként ismert. Ide tartoznak az engedélyezési és felügyeleti feltételek, a tartalékkezelési elvárások, a külföldi szereplők regisztrációja, valamint a pénzmosás elleni megfelelés pontos szabályai.

A törvény ettől még hatályban marad, vagyis a határidő túllépése nem törölte el a GENIUS Act által létrehozott keretet. A szabályozott szereplőknek ugyanakkor olyan előírásokra kell felkészülniük, amelyek végleges szövege és hatósági alkalmazása még nem ismert teljes egészében.

A CLARITY Act körüli vita már a teljes kriptopiac szabályozásáról szól

Az Anchorage Digital szövetségi engedéllyel működő kriptobank arra kérte a törvényhozókat, hogy fogadják el a Digital Asset Market Clarity Actet, vagyis a CLARITY Actet. A kezdeményezés az Egyesült Államok első szövetségi keretrendszerét hozná létre a digitális eszközök szélesebb piacára, és májusban átjutott a szenátus bankügyi bizottságán.

A vita egyik központi eleme a stablecoinok után kínált hozam. Július 13-án az American Bankers Association és az Independent Community Bankers of America más tagállami bankszövetségekkel közösen részletesebb szabályokat kért. Álláspontjuk szerint a módosításoknak meg kell akadályozniuk, hogy a fizetési stablecoinok bankbetéteket helyettesítsenek.

A Galaxy Digital június 26-án 50%-ra mérsékelte a 2026-os elfogadás esélyét. Indokként az egységes szenátusi szöveg, a biztos szavazási menetrend és a rendelkezésre álló törvényhozási idő hiányát nevezte meg.

Hogyan értelmezzük ezt a hírt?

Az Egyesült Államok a GENIUS Acttel fontos alapot tett le, de a végrehajtási határidő elmulasztása egyértelműen gyengíti a keret gyakorlati értékét. A tíz szabályjavaslat azt mutatja, hogy a munka nem állt le, a kibocsátók számára viszont épp azok a részletek maradtak nyitva, amelyekhez a működésüket és megfelelési folyamataikat igazítaniuk kellene.

Ez elsősorban nem a törvény végét jelenti, hanem egy elhúzódó átmeneti időszakot. A stablecoinoknál a tartalékok, az engedélyezés és a felügyelet nem mellékes technikai kérdések: ezek döntik el, mennyire kiszámítható keretben működhetnek a szereplők. A GENIUS Act ezért továbbra is előrelépés, de a végleges szabályok kiadásáig az amerikai stablecoinpiac nem kapja meg azt a jogbiztonságot, amit a törvénytől vártak.