A Bank of England 40 milliárd fontos stablecoin-plafont vezet be

A Bank of England stablecoinokra vonatkozó terve a fizetésekben széles körben használt, fonttal fedezett tokeneket emeli ki a kriptós tömegből. A jegybank rendszerszintűnek azt a stablecoint tekinti, amely már akkora szerepet kaphat a fizetésekben, hogy a brit pénzügyi stabilitásra is hatással lehet.

A besorolásról nem maga a kibocsátó döntene: a brit pénzügyminisztérium, vagyis a HM Treasury határozná meg, mely stablecoin kerül a rendszerszintű szabályozás alá.

Ez a különválasztás fontos: a főként kriptokereskedésben használt, nem rendszerszintű stablecoinok továbbra is a Financial Conduct Authority felügyelete alatt maradnának, nem a jegybanki keretrendszerben.

A tartalékokra vonatkozó lazítás a kibocsátók üzleti modelljét érinti közvetlenül. A Bank of England a korábbi 60 százalék helyett már legfeljebb 70 százaléknyi kamatozó állampapírt engedne a rendszerszintű stablecoinok tartalékai között.

Ezzel párhuzamosan megjelenik egy átmeneti kibocsátási korlát is: egy stablecoin legfeljebb 40 milliárd fontnyi, vagyis 52,8 milliárd dollárnyi értékig nőhetne a tervezet alapján. A jegybank ezt védőkorlátnak nevezi, amelyet rendszeresen felülvizsgálna, majd eltávolítana, ha a hitelezési kockázatok kezelhetővé válnak.

Katie Harries, a Coinbase európai szabályozási vezetője szerint ezzel az Egyesült Királyság lenne az egyetlen ország, amely saját devizájú stablecoinokra kibocsátási plafont alkalmaz.

A mostani megoldás az iparági egyeztetés után váltotta le a felhasználónkénti tartási limiteket. A 2025. novemberi konzultáció még személyenként 20 000 fontos, vállalkozásonként pedig 10 millió fontos korlátot javasolt egy-egy stablecoinra.

A Bank of England akkor azzal érvelt, hogy a limitek csökkentenék a bankbetétek nagyarányú kiáramlásának kockázatát. Egy ilyen mozgás a jegybank értelmezésében szűkíthetné a háztartásoknak és vállalkozásoknak elérhető hiteleket.

A piaci szereplők viszont arra figyelmeztettek, hogy a felhasználói korlátok rontanák a stablecoinok használhatóságát, és működési problémákat okoznának a kibocsátóknak. Sarah Breeden jegybanki alelnök májusban már jelezte, hogy a Bank of England újragondolja a tartási limiteket és a tartalékszabályokat.

A szabálykönyv véglegesítését a Bank of England 2026 végéig célozza, hogy a külön stablecoin-keretrendszer 2027-ben elindulhasson. Ez a menetrend már nemcsak kriptós kérdés: a fontalapú digitális fizetési eszközök szerepét is kijelölheti a brit pénzügyi infrastruktúrában.

Mark Fairless, a ClearBank vezérigazgatója szerint a jegybank egy összetett és korlátozó modell felől arányosabb keret felé mozdult el. A kritikus pont szerinte továbbra is az, hogy a tartalékeszközökre vonatkozó elvárások ne fojtsák meg a fenntartható üzleti modelleket.

Fairless úgy fogalmazott, hogy a végcél egy „valóban kockázatalapú keretrendszer” lenne. A kérdés az, hogy a 2027-es rendszer mennyi teret hagy a fontalapú stablecoinoknak, miközben a jegybank a bankrendszer hitelezési szerepét is védené.