USDe depeg a Binance-en – hiba, támadás vagy piaci manipuláció?

Guy Young, az Ethena Labs alapítója tegnap az X-en hangsúlyozta, hogy az USDe stablecoin depeg-je, vagyis az 1 dolláros árfolyamrögzítés elvesztése egy belső oracle-hiba miatt következett be a legnagyobb centralizált tőzsdén, és nem az alapul szolgáló fedezet, az Ethena protokoll vagy maga a token hibájából.

Young szerint az USDe kibocsátása és visszaváltása a pénteki árzuhanás idején is hibátlanul működött. A különböző tőzsdéken – például a Curve (CRV), a Fluid (FLUID) és az Uniswap (UNI) platformjain – összesen 2 milliárd dollár értékű USDe-t váltottak vissza 24 órán belül, miközben az árfolyam mindössze 30 bázisponttal (0,3 százalékkal) vagy még kevesebbel tért el a rögzített értéktől.

A Binance-en az USDe árfolyama 1 dollárról 0,65 dollárra esett vissza, mivel a tőzsde a saját order bookjából származó oracle-adatokat használta, amelyek kisebb likviditásra épültek, nem pedig külső forrásokra.

Elmondása szerint az árfolyameltérés csak ezen az egy platformon fordult elő, ráadásul a rendszer a be- és kifizetésekkel is problémákba ütközött az esemény idején, így a market makerek nem tudták kihasználni az arbitrázslehetőségeket.

„Senkit sem likvidáltak volna egyetlen pénzpiacon sem, ha az oracle-ök a USDe legmélyebb likviditási pooljaira hivatkoztak volna világszerte” – mondta Young.

A Binance-en bekövetkezett USDe depeg esemény mögött egyes piaci szereplők szerint összehangolt támadás állhatott, amely a tőzsde belső árazási rendszerének sebezhetőségét használta ki. A támadók 60–90 millió dollár értékben öntötték piacra az USDe-t a Binance-en, ami felborította az 1 dolláros árfolyamrögzítést.

"A probléma gyökere a Binance úgynevezett „Unified Account” funkciójában rejlett, amely lehetővé teszi, hogy a felhasználók olyan eszközöket, mint az USDe, fedezetként használjanak margin kereskedésekhez. És mint ahogy korábban említettük, ez a rendszer a tőzsde saját order book-adatára támaszkodik."

A támadók kihasználták ezt a gyenge pontot, és az USDe tömeges eladásával 0,65 dollárig nyomták le a token árát a Binance-en. Mivel a rendszer a saját, lecsökkent árfolyamot vette alapul, az USDe fedezeti értéke drasztikusan esett, ami tömeges likvidálásokhoz vezetett a margin pozíciók között.

A platformon több mint 1 milliárd dollárnyi pozíció zárult kényszerlikvidációval, és a folyamat láncreakcióként továbbgyűrűzött a kriptopiac egészén.

Ezzel párhuzamosan a támadók short pozíciókat nyitottak Bitcoinra (BTC) és Etherre (ETH) a Hyperliquid (HYPE) nevű decentralizált határidős tőzsdén, majd az amerikai elnök, Donald Trump pénteki vámbejelentése után kitört piaci pánik tovább erősítette az árfolyamzuhanást.

A manipuláció és a piaci összeomlás kombinációja mintegy 192 millió dollár profitot termelhetett a támadóknak, miközben a likvidációs hullám összesen 20 milliárd dollárnyi tőkeáttételes pozíciót semmisített meg – a kriptotörténelem egyik legnagyobb egynapos piaci összeomlását eredményezve.

A Binance az esetet követően bejelentette, hogy október 14-ig átáll külső oracle-adatok használatára, hogy elkerülje a hasonló visszaéléseket a jövőben, a tőzsde vezérigazgatója pedig az X-en posztolt egy bocsi, bocsi többet ilyen nem fordul elő jellegű üzenetet, majd végül az egészet a piaci volatilitásra hárította.

Őszintén szólva, egy bikapiac folyamán nem tudom azt tanácsolni, hogy egyáltalán ne nyúljunk tőkeáttételes pozíciókhoz, hiszen bikapiacon vagyunk. Viszont a kockázatkezelés és a portfólió ésszerű allokálása a derivatív piacra lehet a kulcs ahhoz, hogy az ilyen érzelmileg túlfűtött időszakokat a veszteségek minimalizálásával zárjuk.

Illetve még egy jó tanács lehet, hogy ha minden pozitívan néz ki egy péntek délután, akkor számítsunk rá, hogy Trump egész biztosan meg fog húzni valami váratlant.