Óriási tőkeemelés: a Strategy tovább halmozza a Bitcoint

A Strategy 722,5 millió dolláros részvénykibocsátással folytatja bitcoin-vásárlásait, és már közel félmillió BTC-t birtokol.

Újabb milliárdos forrás a bitcoin-felhalmozáshoz

A vállalat 8,5 millió darab, 10%-os kamatozású, A sorozatú örökjáradékos STRF részvényt kínál eladásra, darabonként 85 dolláros áron. A tranzakció várhatóan március 25-én zárul, amennyiben minden szokásos feltétel teljesül.

A Strategy becslése szerint a kibocsátásból származó nettó bevétel körülbelül 711,2 millió dollár lesz, miután levonták a kedvezmények, jutalékok és egyéb költségek összegét. A vállalat az így befolyt összeget általános vállalati célokra, elsősorban bitcoin-vásárlásra és működőtőkére kívánja fordítani.

Fix 10%-os osztalék és visszavásárlási lehetőség

A STRF részvények éves szinten fix 10%-os kumulatív osztalékot halmoznak fel, amelyet a névérték alapján, 100 dollár per részvény összegre vetítenek. A rendszeres osztalékot negyedévente fizethetik ki, amennyiben azt a Strategy igazgatótanácsa jóváhagyja. Az első kifizetés június 30-án esedékes. Az el nem utalt osztalék felhalmozódik és kamatos kamattal növekszik, amely az idő előrehaladtával akár évi 18%-ra is emelkedhet.

A vállalat meghatározott feltételek mellett visszavásárolhatja az összes STRF részvényt. Ez akkor történhet meg, ha az eredetileg kibocsátott részvények kevesebb mint 25%-a marad forgalomban, vagy ha bizonyos adózási események következnek be. Amennyiben egy jelentős vállalati esemény, úgynevezett „fundamentális változás” történik, a részvényesek jogosultak lehetnek arra, hogy a Strategy visszavásárolja részesedésüket az eredeti névértéken, plusz az addig felhalmozott és ki nem fizetett osztalékokkal együtt.

A likvidációs elsőbbségi érték 100 dollár per részvény, amely azonban piaci körülmények és a legutóbbi eladási árak függvényében módosulhat.

A pénzügyi óriások is a háttérben állnak

A tranzakció lebonyolításában több neves pénzintézet is részt vesz, köztük a Morgan Stanley, a Barclays Capital, a Citigroup Global Markets és a Moelis & Company, amelyek a STRF kibocsátás fő jegyzőiként működnek közre.

Ez a lépés szorosan illeszkedik a vállalat korábbi tőkeemelési stratégiájához, amelynek célja, hogy további forrásokat biztosítson a bitcoin-portfólió bővítésére.

Közel félmillió bitcoinnal a világ egyik legnagyobb BTC-befektetője

A STRF kibocsátás nem az egyetlen forrásbevonási programja a Strategy-nek. A cég március 10-én bejelentette, hogy akár 21 milliárd dollár értékben bocsát ki örökjáradékos STRK részvényeket, amelyekből múlt héten 123 000 darabot adott el, összesen 10,7 millió dollárért. Jelenleg még 20,99 milliárd dollárnyi STRK részvény áll rendelkezésre értékesítésre.

Ezen felül a vállalat "21/21 tervének" részeként összesen 42 milliárd dollárnyi részvényt és kötvényt kíván kibocsátani bitcoin-vásárlás céljából.

A Strategy legutóbbi tranzakciója során további 130 BTC-t vásárolt, mintegy 10,7 millió dollárért, átlagosan 82 981 dolláros áron. Ez az ár alacsonyabb, mint számos korábbi vásárlásuk esetében, amelyek során gyakran milliárdokat fordítottak bitcoinra.

Jelenleg a cég 499 226 BTC-t birtokol, amelynek értéke meghaladja a 41 milliárd dollárt. Az eddigi teljes bitcoin-portfóliójuk átlagosan 66 360 dolláros árfolyamon került beszerzésre, a teljes bekerülési költség 33,1 milliárd dollárra tehető (díjakkal és költségekkel együtt). A Strategy így a teljes 21 milliós bitcoin-kínálat 2,4%-át tudhatja magáénak.

Túlértékelt a Strategy?

A Strategy piaci kapitalizációja jelenleg 78,6 milliárd dollár, amely jelentősen meghaladja a vállalat bitcoin-portfóliójának nettó eszközértékét. Ez egyes befektetők szerint indokolatlan prémiumot jelent, és kérdéseket vet fel a cég értékelésével kapcsolatban.

A vállalat A osztályú törzsrészvénye (MSTR) csütörtökön 0,7%-os csökkenéssel zárt, 302,07 dolláron, és pénteken a tőzsdenyitás előtti kereskedésben további 2%-ot esett. Bár az elmúlt egy évben 112%-kal emelkedett, az év eleje óta mindössze 0,7%-os növekedést produkált.

Meddig tarthat a bitcoin-vásárlási láz?

A Strategy továbbra is agresszívan növeli bitcoin-kitettségét, és ennek érdekében egyre nagyobb volumenű tőkebevonásokat hajt végre. A vállalat hosszú távú stratégiája egyértelmű: minél több bitcoint felhalmozni, miközben a piac változásait kihasználva optimalizálják beszerzési költségeiket.

Az azonban kérdéses, hogy a befektetők meddig lesznek hajlandóak ilyen magas prémiumot fizetni a cég részvényeiért, illetve hogy a Bitcoin (BTC) árfolyamának alakulása milyen hatással lesz a Strategy tőkepiaci megítélésére.