A Strategy rekord STRC-eladással turbózza Bitcoin-vásárlásait

A Strategy Michael Saylor cége, a világ legnagyobb, tőzsdén jegyzett Bitcoin-tartalékkal rendelkező vállalata, amely gyakorlatilag egy kvázi „Bitcoin-treasuryként” működik a Nasdaqon. A STRC, vagyis a Stretch részvény ennek a stratégiának az egyik kulcseleme: egy változó kamatozású, örökjáradék jellegű, elsőbbségi részvény, amelyet kifejezetten a Bitcoin-vásárlások finanszírozására hoztak létre 2025 júliusában.

(STRC eladások vs. a Strategy által becsült Bitcoin-vásárlások. Forrás: STRC Live)

A STRC havi készpénz osztalékot fizet, amelynek évesített kamata 2025 márciusára 11,5% körül alakult, így vonzó hozamot kínál a befektetőknek, miközben a Strategy friss tőkét von be. Lényegében a befektetők fix hozamért cserébe indirekt módon finanszírozzák a cég folyamatos Bitcoin-vásárlásait.

Az úgynevezett ATM, vagyis at-the-market értékesítési program lényege, hogy a Strategy nem egy nagy, egyszeri csomagban, hanem folyamatosan, a piaci ár közelében adhatja el a STRC „Stretch” részvényeket. A 2025-ös szabálymódosítás pontosította az ATM-ajánlatok kereteit a Securities Act Rule 415(a)(4) alapján, ami nagyobb rugalmasságot adott a cégeknek a tőkebevonás időzítésében.

A Strategy ezt maximálisan kihasználja: 2025. július 31-én egy legfeljebb 4,2 milliárd dollár össznévértékű STRC ATM programot jelentett be, amelyből 2025 végéig már több mint 150 millió dollárnyi részvényt értékesített. Az új szabályozói környezet miatt a STRC részvényeladás gyakorlatilag egy folyamatos „csapként” működik, amelyen keresztül a vállalat tőzsdén, valós időben von be forrást a Bitcoin-vásárlási stratégiájához.

A STRC „Stretch” részvényeladások konkrét Bitcoin-vásárlásokra fordítva mutatják meg igazán, mekkora volumenről beszélünk. A legfrissebb adatok szerint a Strategy 2026 elején mindössze egyetlen héten belül 2 486 BTC-t vásárolt, nagyjából 168,4 millió dollár értékben, kizárólag az ATM programból befolyt 169 millió dolláros bevétel felhasználásával.

(Strategy’s Stretch (STRC) details. Source: Strategy)

Egy másik, korábbi hullámban 10 645 BTC-t halmoztak fel, szintén ATM-en keresztül értékesített részvények – köztük STRC – forrásaiból, ami jól mutatja, mennyire agresszíven fordítják a tőkét Bitcoinra. A Cointelegraph számításai alapján a Strategy összesített készlete 2026-ra már közelíti a 700 000 BTC-t, a mostani STRC-forgalom pedig ennek a felépített „Bitcoin-tornyának” az egyik kulcsfontosságú újabb téglasora.

A Strategy agresszív Bitcoin stratégiája egyszerre vonzó és kockázatos játék. Előny, hogy a cég gyakorlatilag tőzsdei „Bitcoin ETF-ként” működik: a részvényesek könnyen, szabályozott környezetben tudnak BTC-kitettséget szerezni, miközben a STRC konstrukció révén stabil osztalékot is kínálnak a hozamvadász befektetőknek.

Az ATM-en keresztüli folyamatos STRC részvényeladás ráadásul rugalmas finanszírozást ad, így a Strategy gyorsan tud reagálni a piaci esésekre és „dipet vásárolni”. A másik oldalon viszont extrém koncentrációs kockázatot vállalnak: a cég mérlege egyre inkább a Bitcoin árfolyamától függ, miközben az új részvénykibocsátások felhígíthatják a meglévő részvényesek tulajdonrészét. Ha tartós medvepiac alakul ki, a magas hozamú STRC-kifizetések és a volatilis BTC-árfolyam együtt komoly nyomás alá helyezhetik a modellt.