3 000 dolláros Ethereum? Úgy néz ki, a bikáknak még várniuk kell

Az Ethereum (ETH) árfolyama az utóbbi időben jelentős fejlődést mutatott, ám ennek ellenére sem sikerült tartósan visszakerülnie a 2 700 dolláros szint fölé. Bár május 5. és június 5. között összességében 48%-os emelkedést könyvelhetett el, a további árfolyam-erősödés kilátásai korlátozottnak tűnnek a gyenge hálózati aktivitás és az egyre erősebb verseny fényében.

Az Ethereum hálózatán lekötött teljes érték (TVL) június 5-én 25,1 millió ETH-ra csökkent, ami 17%-os visszaesést jelent az előző hónaphoz képest. Bár az Ethereum továbbra is vezető szerepet tölt be a teljes letétállomány tekintetében, a Solana TVL-je ugyanebben az időszakban 2%-kal nőtt, elérve a 65,8 millió SOL-t, ami arra utal, hogy az Ethereum előnye fokozatosan csökken a riválisokkal szemben.

A TVL csökkenésének egyik fő okozója a Sky (SKY) (korábban MakerDAO), amely 48%-kal esett vissza, 2,1 millió ETH-ra. Emellett a Curve Finance (CRV) TVL-je is 24%-kal csökkent, 1,1 millió ETH-ra.

Fontos azonban megjegyezni, hogy ezzel párhuzamosan az Ethereum-hálózaton az átlagos tranzakciós díjak havi szinten 150%-kal emelkedtek. Ez a díjnövekedés felerősíti az Ethereum beépített tokenégetési mechanizmusát, amely segít csökkenteni az ETH inflációs nyomását.

Az Ethereumon tapasztalható magasabb tranzakciós díjak egyik fő mozgatórugója a decentralizált tőzsdék (DEX-ek) forgalmának élénkülése. A Uniswap (UNI) napi forgalma júniusban már meghaladta a 2,6 milliárd dollárt, szemben a május eleji 1,65 milliárd dollárral.

Bár ez a trend önmagában kedvező az Ether árfolyamára nézve, a rivális hálózatok – mint a BNB (BNB) Chain és a Solana (SOL) – szintén növelni tudták részesedésüket a DEX-piacon. Jelenleg az Ethereum már csak a harmadik helyen áll ebben a szegmensben.

A legnagyobb növekedést a BNB Chain produkálta, ugyanakkor ezt érdemes fenntartásokkal kezelni a hálózat rendkívül alacsony tranzakciós költségstruktúrája miatt. Az ilyen minimális díjak lehetőséget adnak a forgalom mesterséges felfújására, ami torzíthatja az összehasonlítást a Solanához vagy az Ethereumhoz hasonló, transzparensebb és költségérzékenyebb ökoszisztémákkal.

Érdemes kiemelni, hogy a jelenleg legsikeresebb decentralizált alkalmazások – mint a Hyperliquid (HYPE) és a Pump.fun – saját blokkláncot indítanak, ahelyett hogy Ethereum-alapú layer-2 megoldásokra építenének, vagy olyan alternatív hálózatokat választanának, mint a Solana.

Az Ether határidős piacai jól tükrözik a professzionális kereskedők hangulatát. Normál piaci körülmények között a havi ETH határidős kontraktusok jellemzően évi 5–10%-os prémium mellett forognak, ami kompenzálja a hosszabb elszámolási időt.

Június 5-ére ez a prémium 5%-ra csökkent az egy héttel korábbi 6%-ról, ami arra utal, hogy a tőkeáttételes long pozíciók aránya enyhén visszaesett. Ennél is fontosabb, hogy utoljára január végén láthattunk 10% fölötti prémiumot, ami arra utal, hogy tartósan hiányzik a határozott bikás meggyőződés a piacról.

Pozitívum viszont, hogy az intézményi érdeklődés az ETH iránt tovább erősödött, ami megerősíti a 2 500 dolláros szint körüli támaszt.

Május 19. és június 5. között az amerikai spot ETH-tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) több mint 700 millió dollár nettó beáramlást regisztráltak. Figyelemre méltó, hogy ebben a háromhetes időszakban egyetlen napon sem volt nettó kiáramlás, ami tovább erősíti a 2 500 dolláros támasz jelentőségét.

Összességében tehát az Ethereum iránti kereslet – különösen az intézményi oldalon – továbbra is fennáll, ugyanakkor más piaci mutatók alapján úgy tűnik, hogy a bikák rövid távon valószínűleg nem lesznek képesek áttörni a 3 000 dolláros szintet.