3 000 dolláros Ethereum? Úgy néz ki, a bikáknak még várniuk kell

Bár az intézményi tőke beáramlása és a növekvő tranzakciós díjak pozitív jelek lehetnek, az Ethereum hálózati aktivitása továbbra is visszafogott.

Zuhanó TVL, emelkedő díjak

Az Ethereum (ETH) árfolyama az utóbbi időben jelentős fejlődést mutatott, ám ennek ellenére sem sikerült tartósan visszakerülnie a 2 700 dolláros szint fölé. Bár május 5. és június 5. között összességében 48%-os emelkedést könyvelhetett el, a további árfolyam-erősödés kilátásai korlátozottnak tűnnek a gyenge hálózati aktivitás és az egyre erősebb verseny fényében.

Az Ethereum hálózatán lekötött teljes érték (TVL) június 5-én 25,1 millió ETH-ra csökkent, ami 17%-os visszaesést jelent az előző hónaphoz képest. Bár az Ethereum továbbra is vezető szerepet tölt be a teljes letétállomány tekintetében, a Solana TVL-je ugyanebben az időszakban 2%-kal nőtt, elérve a 65,8 millió SOL-t, ami arra utal, hogy az Ethereum előnye fokozatosan csökken a riválisokkal szemben.

A TVL csökkenésének egyik fő okozója a Sky (SKY) (korábban MakerDAO), amely 48%-kal esett vissza, 2,1 millió ETH-ra. Emellett a Curve Finance (CRV) TVL-je is 24%-kal csökkent, 1,1 millió ETH-ra.

Fontos azonban megjegyezni, hogy ezzel párhuzamosan az Ethereum-hálózaton az átlagos tranzakciós díjak havi szinten 150%-kal emelkedtek. Ez a díjnövekedés felerősíti az Ethereum beépített tokenégetési mechanizmusát, amely segít csökkenteni az ETH inflációs nyomását.

Volumenben veri az Ethereumot a Solana

Az Ethereumon tapasztalható magasabb tranzakciós díjak egyik fő mozgatórugója a decentralizált tőzsdék (DEX-ek) forgalmának élénkülése. A Uniswap (UNI) napi forgalma júniusban már meghaladta a 2,6 milliárd dollárt, szemben a május eleji 1,65 milliárd dollárral.

Bár ez a trend önmagában kedvező az Ether árfolyamára nézve, a rivális hálózatok – mint a BNB (BNB) Chain és a Solana (SOL) – szintén növelni tudták részesedésüket a DEX-piacon. Jelenleg az Ethereum már csak a harmadik helyen áll ebben a szegmensben.

A legnagyobb növekedést a BNB Chain produkálta, ugyanakkor ezt érdemes fenntartásokkal kezelni a hálózat rendkívül alacsony tranzakciós költségstruktúrája miatt. Az ilyen minimális díjak lehetőséget adnak a forgalom mesterséges felfújására, ami torzíthatja az összehasonlítást a Solanához vagy az Ethereumhoz hasonló, transzparensebb és költségérzékenyebb ökoszisztémákkal.

Érdemes kiemelni, hogy a jelenleg legsikeresebb decentralizált alkalmazások – mint a Hyperliquid (HYPE) és a Pump.fun – saját blokkláncot indítanak, ahelyett hogy Ethereum-alapú layer-2 megoldásokra építenének, vagy olyan alternatív hálózatokat választanának, mint a Solana.

A határidős piac szerint még hiányzik a bikás lendület az ETH-nál

Az Ether határidős piacai jól tükrözik a professzionális kereskedők hangulatát. Normál piaci körülmények között a havi ETH határidős kontraktusok jellemzően évi 5–10%-os prémium mellett forognak, ami kompenzálja a hosszabb elszámolási időt.

Június 5-ére ez a prémium 5%-ra csökkent az egy héttel korábbi 6%-ról, ami arra utal, hogy a tőkeáttételes long pozíciók aránya enyhén visszaesett. Ennél is fontosabb, hogy utoljára január végén láthattunk 10% fölötti prémiumot, ami arra utal, hogy tartósan hiányzik a határozott bikás meggyőződés a piacról.

Pozitívum viszont, hogy az intézményi érdeklődés az ETH iránt tovább erősödött, ami megerősíti a 2 500 dolláros szint körüli támaszt.

Május 19. és június 5. között az amerikai spot ETH-tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) több mint 700 millió dollár nettó beáramlást regisztráltak. Figyelemre méltó, hogy ebben a háromhetes időszakban egyetlen napon sem volt nettó kiáramlás, ami tovább erősíti a 2 500 dolláros támasz jelentőségét.

Összességében tehát az Ethereum iránti kereslet – különösen az intézményi oldalon – továbbra is fennáll, ugyanakkor más piaci mutatók alapján úgy tűnik, hogy a bikák rövid távon valószínűleg nem lesznek képesek áttörni a 3 000 dolláros szintet.