A stablecoint kibocsátó Circle enyhítené a MiCA tartalékszabályait

A stablecoint kibocsátó Circle szerint a MiCA 30%-os bankbetéti előírása banki hitel- és partnerkockázatot jelent, ezért rugalmasabb szabályt kér.

Kereskedés Cryptofalka szerkesztőség 2026. október 4.2026.10.04. Szakmailag ellenőrizte: Honti Roland

Röviden 3 másodpercben

Az USDC 2023-ban átmenetileg elvesztette dollárhoz kötött árfolyamát a Silicon Valley Bankban tartott 3,3 milliárd dollár miatt.
A Circle a kötelező, legalább 30%-os betéti arány helyett rugalmas likviditási minimumot kér.
A közös uniós és külföldi kibocsátás korlátozása offshore szolgáltatók felé terelheti a felhasználókat.
Az iparági szereplők világosabb tokenbesorolást és a perpetual futures piacra szabott uniós követelményeket kérnek.

3 perc olvasás

Az USDC 2023-as elszakadása a dollártól megmutatta a banki kockázatot

A MiCA stablecoinokra vonatkozó szabályainak felülvizsgálatában a Circle a saját válságtapasztalatára hivatkozik. Az USDC 2023 márciusában szakadt el átmenetileg a dollártól, miután kiderült, hogy a kibocsátó tartalékaiból 3,3 milliárd dollárt a Silicon Valley Banknál helyezett el.

Az amerikai hatóságok később megvédték a bank betéteseit, így a Circle hozzáférhetett a pénzhez. Az eset azonban megmutatta, hogy a bankban tartott tartalék a hitelintézet fizetőképességétől és a vele szembeni partnerkockázattól is függ.

Mit változtatna a Circle a MiCA stablecoinokra vonatkozó szabályain?

A jelenlegi MiCA-szabályok alapján az elektronikus pénzt megtestesítő tokenek kibocsátóinak a tartalék legalább 30%-át kereskedelmi bankbetétben kell tartaniuk. A rendszerszinten fontosnak minősített kibocsátóknál a minimum 60%. A Circle ehelyett rugalmas, az eszközök likviditásához kötött alsó határt javasol, összhangban az Európai Központi Bank álláspontjával.

A vállalat két koncentrációs korlát eltörlését is kéri. Az egyik egyetlen állammal szemben 35%-ban korlátozza a kitettséget, a másik pedig bankonként az adott hitelintézet teljes eszközállományának 1,5%-ára korlátozza az elhelyezhető betétet. A 2026. szeptember 30-án lezárt konzultáció válaszait az Európai Bizottság a MiCA működésének értékeléséhez használja fel.

A Circle megőrizné a határokon átnyúló közös kibocsátás lehetőségét

A Circle megtartaná azt a modellt, amelyben egy uniós engedéllyel rendelkező szervezet és egy külföldön szabályozott partner közösen bocsát ki stablecoint. A vállalat szerint ennek korlátozása a MiCA hatályán kívül működő offshore szolgáltatók felé terelheti az európai felhasználókat.

A Global Blockchain Business Council ehhez kapcsolódva egyértelmű visszaváltási felelősséget, kikényszeríthető tartalékátrendezést és elszámoltatható uniós felügyeleti rendszert javasolt a határokon átnyúló kibocsátásokhoz.

Az iparági válaszok további szabályozási kérdéseket emeltek be a felülvizsgálatba

A Hyperliquid Policy Center azt kérte az Európai Bizottságtól, hogy a kriptós perpetual futures termékeket a pénzügyi eszközök piacairól szóló második uniós irányelv, a MiFID II értékpapírokra és derivatívákra vonatkozó szabályozási keretében kezelje. A szervezet a perpetual futures piac működéséhez igazított követelményeket szeretne, és elfogadná a nyilvános blokklánc adatait az átláthatósági, valamint nyilvántartási kötelezettségek teljesítésére.

A Global Blockchain Business Council világosabb tokenbesorolást és a stablecoinokra vonatkozó arányosabb biztosítékokat sürgetett. A szervezet csökkentené a MiCA és a pénzforgalmi szabályok közötti párhuzamosságokat is.

Cryptofalka vélemény

Magyar szakértőink értelmezése

Hogyan értelmezzük ezt a hírt?

A Circle felvetése indokolt: a stablecoin-tartalékok biztonságát nem lehet pusztán azzal mérni, hogy mekkora részüket tartják bankbetétben. A 2023-as USDC-incidens már megmutatta, hogy egy bank problémája akkor is megingathatja a bizalmat, ha a kibocsátó tartalékai végül rendelkezésre állnak.

A MiCA felülvizsgálatának ezért a tartalékok tényleges likviditására és megosztására kell fókuszálnia. A banki kitettség csökkentése csak akkor szolgálja a felhasználókat, ha a visszaváltási kötelezettség, a tartalékok átrendezhetősége és az uniós felügyelet továbbra is egyértelmű marad. A szabályozás célja nem az, hogy egyetlen tartaléktípust erőltessen, hanem hogy egy stresszhelyzetben is működőképes rendszert kérjen számon a kibocsátóktól.

Rendszeres elemzések és napi iránymutatás a Falka tagjainak. Nézem a tagságokat

Mit érdemes még tudni?

Az elektronikus pénzt megtestesítő token olyan kriptoeszköz, amely egy hivatalos pénznem, például az euró vagy a dollár értékéhez kötődik. Az EU-ban az ilyen token kibocsátójának biztosítania kell, hogy a tulajdonosok a tokenüket a névértékének megfelelő pénzre válthassák vissza.

Közös kibocsátásnál ugyanazt a stablecoint több, eltérő joghatóság alatt működő szervezet bocsátja ki együtt. Ez megoszthatja a működési és szabályozási feladatokat, ezért különösen fontos, hogy világos legyen, ki felel a visszaváltásért és a tartalékokért.

A koncentrációs korlát azt szabja meg, hogy egy kibocsátó tartalékainak mekkora része függhet egyetlen országtól, banktól vagy más partnertől. Célja, hogy egyetlen szereplő pénzügyi problémája ne veszélyeztesse túl nagy mértékben a token fedezetét.

A perpetual futures olyan határidős kriptotermék, amelynek nincs előre rögzített lejárati napja. Az árát jellemzően egy időszakosan fizetett funding rate tartja közel a spot piachoz, miközben a kereskedők tőkeáttételt is használhatnak.

Források

Decrypt: Circle Pushes Back on MiCA's Bank-Deposit Mandate for Stablecoins Cointelegraph: Circle urges EU to revise stablecoin reserve rules in MiCA review The Block: Hyperliquid Policy Center, Circle press EU on perps and stablecoin reserves in MiCA review

Kapcsolódó hírek

A német AllUnity dollár stablecoint indított Európában A Bitpanda szerint a MiCA növelte a bizalmat az engedélyes cégekben

MiCA stablecoin szabályok Circle MiCA stablecoin USDC EURC

További híreink