A Circle az EU kriptoszabályozás lazítását sürgeti

A Circle szerint az EU jelenlegi kriptoszabályai gátolják az intézményi részvételt, ami visszafogja a likviditást és az innovációt.

Az EU kriptoszabályozás szűk keresztmetszetei

A Circle friss állásfoglalásában üdvözölte az Európai Bizottság „Market Integration Package” javaslatát, ugyanakkor több ponton módosítást sürgetett. Az amerikai fintech vállalat – amely az USDC stablecoin kibocsátója – szerint a jelenlegi keretrendszer bár előrelépés, továbbra is értelmezési és végrehajtási problémákkal küzd.

A kritika középpontjában az úgynevezett "e-money" tokenek állnak, amelyek esetében a jelenlegi piaci kapitalizációs küszöb túl magas. Ez gyakorlatban azt jelenti, hogy az intézményi szereplők nem tudnak érdemben belépni a piacra, ami likviditási hiányt eredményez.

A Circle ezt egy klasszikus tyúk vagy tojás problémának nevezi, hiszen megfelelő kereslet nélkül nincs növekedés, növekedés nélkül pedig nincs intézményi érdeklődés.

Az EURC és az euróalapú stablecoinok dilemmája

A Circle külön hangsúlyozta, hogy az euróalapú stablecoinok, köztük az EURC, jelenleg messze elmaradnak a szükséges piaci mérettől. Ez nem feltétlenül a technológia vagy a kereslet hiányát jelzi, hanem inkább a szabályozási korlátok hatását.

A vállalat javaslata szerint adaptív küszöbértékekre lenne szükség, amelyek figyelembe veszik a piaci érettséget és a likviditási feltételeket. Ez lehetővé tenné, hogy az euróalapú digitális eszközök valódi alternatívát jelentsenek a dollárdominanciával szemben.

DLT pilot és intézményi hozzáférés

A Circle a DLT Pilot Regime reformját is sürgeti, mivel jelenleg túl szűk kör számára engedélyezi a részvételt.

A DLT, vagyis az elosztott főkönyvi technológia egy olyan rendszer, ahol a tranzakciókat nem egy központi szereplő rögzíti, hanem egy hálózat több résztvevője egyszerre, szinkronban tárolja és ellenőrzi az adatokat. Ez a működés teszi lehetővé a blokklánc-alapú rendszerek átláthatóságát és biztonságát.

A jelenlegi szabályozás azonban kizárja a kriptoeszköz-szolgáltatókat a kulcsfontosságú pénzügyi infrastruktúrákból, ami lassítja a blokklánc és a hagyományos pénzügy integrációját.

Ez különösen problémás egy olyan időszakban, amikor a globális gazdasági környezet egyre inkább a digitális eszközök felé tolódik, és a Bitcoin ciklikus mozgásai is egyre szorosabban kapcsolódnak makrogazdasági folyamatokhoz . Az intézményi tőke hiánya ebben a környezetben versenyhátrányt jelenthet Európa számára.

Magyarország esete a szabályozási túlhangsúlyozottság

A szabályozási problémák különösen élesen jelennek meg Magyarországon, ahol a túlzott kontroll és a konzervatív pénzügyi gondolkodás egyaránt akadályozza a szektor fejlődését. A kriptovalutákhoz való hozzáállás gyakran nem technológiai innovációként, hanem kockázati tényezőként jelenik meg.

Ez a szemlélet nemcsak a hazai startup ökoszisztémát fékezi, hanem a nemzetközi tőke beáramlását is visszafogja. Miközben más régiókban a blokklánc infrastruktúra egyre inkább integrálódik a pénzügyi rendszerbe, Magyarországon a szabályozási környezet inkább visszatartó erőként működik.

A Circle álláspontja szerint az EU előtt most valódi lehetőség áll. Ha sikerül arányos és rugalmas szabályozást kialakítani, az nemcsak a stablecoin piacot élénkítheti, hanem szélesebb értelemben is felgyorsíthatja a pénzügyi innovációt.

Ennek hiányában azonban fennáll a veszély, hogy Európa lemarad egy olyan versenyben, ahol a likviditás és a technológiai alkalmazkodóképesség lesz a döntő tényező.