A 135 000 dolláros Bitcoin kapujában: Reális célár vagy túlzás?

Alacsony infláció, csökkenő félelem és kereskedelmi megállapodás - ezek hajtják a Bitcoint új magasságokba. De tartós marad ez a trend?

Makrogazdasági nyugalom hajtja a bikákat

Történelmi pillanatot élünk át a kripto piacokon. A Bitcoin (BTC) árfolyama 100 ezer dollár felett stabilizálódott, aminek hátterében több makrogazdasági tényező együttes hatása áll. A CBOE Volatilitási Index (VIX) – amelyet gyakran a "félelem indexeként" is emlegetnek – a 2025 elején látott 60-as csúcsról lecsökkent a 30 éves átlagot jelentő 20-as alatti szintre.

Mi okozta ezt a jelentős változást? Május 12-én az Egyesült Államok és Kína kereskedelmi megállapodást kötött, amely 90 napos vámszünetet és mindkét oldalon 115%-os vámcsökkentést eredményezett.

Az egyezmény "kockázatvállaló" hangulatot teremtett, amely felhajtja a Bitcoin és a részvények értékét, mivel a befektetők nagyobb kockázatú eszközök felé fordulnak.

A bika hangulatot tovább erősíti, hogy az amerikai fogyasztói árindex (CPI) inflációs rátája 2025 áprilisában 2,3%-ra csökkent az előző év azonos időszakához képest, ami 2021 februárja óta a legalacsonyabb érték.

A várakozásoknál enyhébb inflációs adat a Federal Reserve 2025-ös kamatcsökkentésének valószínűségét növeli – feltéve, hogy más gazdasági mutatók is összhangban lesznek.

Timothy Peterson korábbi, X-en publikált elemzése szerint a BTC akár 100 napon belül elérheti a 135 ezer dolláros szintet. Modellje 95%-os pontossággal köti össze az alacsony VIX-szinteket a befektetők kockázatosabb eszközök – például a Bitcoin – iránti növekvő bizalmával.

Bikaindex és befektetői hangulat történelmi csúcson

A Bitcoin piaci hangulata drámai fordulatot vett az elmúlt hónapban. Áprilisban az elmúlt két év egyik legkevésbé optimista időszakát láthattuk, majd a hangulat látványosan megfordult, és 2025 legmagasabb értékét érte el.

A CryptoQuant adatai szerint a Bitcoin Bull Score Index drámaian emelkedett, 20-ról 80-ra ugrott, ami történelmileg jelentős áremelkedésekkel járt együtt.

Forrás: CryptoQuant

Ez a változás – amelyet a kínálatot meghaladó növekvő spot kereslet hajt – az áprilisi 2024-es felezés után megfigyelt mintákat tükrözi, ami azt sugallja, hogy a Bitcoin további növekedésre készülhet.

A Bitcoin Fear and Greed Index emelkedik – jelenleg 53,3% –, de még mindig a 80% feletti "túlterhelt" zóna alatt marad. 

Forrás: CryptoQuant

A kripto piacokra visszatért az optimizmus, és sok kereskedő hiszi, hogy a Bitcoin árfolyama új történelmi csúcsok felé tart. Mindössze egy hónap alatt a Bitcoin 39%-kal emelkedett, rövid ideig átlépve a 105 ezer dolláros határt. A Glassnode elemzői szerint "megújult piaci erő jelei mutatkoznak, és a piac nyereség-dominált tartományban kereskedik."

Figyelmeztető jelek a horizonton

De nem mindenki van meggyőződve arról, hogy a rali töretlen marad. Néhány befektető már profitot realizál, ami a Bitcoin realizált kapitalizációját minden idők legmagasabb szintjére, 889 milliárd dollárra emelte. A 106 ezer dolláros szintnél pedig még több profitrealizálás várható.

Az André Dragosch, a Bitwise Asset Management kutatási vezetője is figyelmeztetett, hogy a Bitcoin árfolyammozgása kissé túlfűtött lehet. Megosztotta a Bitwise házon belüli Kriptoeszköz Hangulati Indexét, amely 2024 novembere óta a legmagasabb szintet érte el.

Történelmileg az eufórikus piaci hangulat gyakran vezetett konszolidációs időszakokhoz – vagy akár éles korrekciókhoz.

Az index, amely 15 alindikátort tartalmaz a hangulattól, a pénzáramlásokon és a blokklánc adatokon át a derivatívákig (például a perpetual funding rate és a put-call volumen arány), most túlfűtött piacot mutat.

"A legfrissebb adatok arra utalnak, hogy a piaci hangulat túlfűtötté vált, és a pozicionálás egyoldalúnak tűnik a long oldalon. Ez általában a Bitcoin árának ideiglenes visszaesésének fokozott kockázatát jelzi, és azt, hogy a jelenlegi rali szünetet tarthat" – figyelmeztetett a szakértő.

Ennek ellenére Dragosch optimista marad 2025 végéig, hivatkozva a vállalatok és ETF-ek folyamatos BTC-felhalmozására, amely továbbra is csökkenti a tőzsdéken elérhető Bitcoin mennyiséget.

Potenciális ellenszél a piacon

Több kockázat is kihívást jelenthet a Bitcoin számára rövid távon.

Matt Hougan, a Bitwise befektetési igazgatója szerint a megújult szabályozási bizonytalanság jelenti az egyik fő aggályt, különösen azután, hogy a Szenátus múlt héten elakadt a stablecoin jogszabályok elfogadásával.

A piaci viselkedés szélesebb körű változásai is szerepet játszhatnak. 2025 márciusa óta a Bitcoin erősebb korrelációt mutatott az arannyal, mint a részvényekkel.

Az amerikai politikában bekövetkezett drámai változások a politikailag semleges eszközök felé terelték a tőkét: a Bitcoin és az arany egyaránt 22%-kal emelkedett (az utóbbi azóta 13%-os nyereségre korrigált). Ugyanakkor az S&P 500 és a Nasdaq-100 csupán visszaszerezte korábbi veszteségeit.

Forrás: TradingView

Szezonalitás is szerepet játszhat. A "sell in May and go away" (májusban eladni és távozni) mondás némi történelmi alappal rendelkezik. A május általában zöld hónap a Bitcoin számára (átlagosan több mint 8%-os emelkedéssel), míg június és szeptember gyakran a legrosszabbul teljesítő hónapok.

Hogy ez a rali folytatódik-e – vagy szünetre van szüksége – hamarosan kiderül. Addig is a Bitcoin továbbra is a 100 ezer dolláros szint felett mozog, és a szakértők jelentős része további emelkedést jósol.