A központi bankok aranyéhsége árnyékot vet a Bitcoinra

A Bitcoin aranyhoz viszonyított viselkedése az elmúlt években a következő volt: rövid távon negatív korreláció, de hosszú távon együtt mozogtak. Bár sok tényező befolyásolja a Bitcoin mostani árfolyamát, az arany erős teljesítménye a jövőben a Bitcoin számára is lendületet adhat.

Az elmúlt egy hét alatt a Bitcoin árfolyama 5%-ot veszített értékéből, miközben az arany 5%-ot erősödött, új rekordot állítva fel 3 791 dolláron unciánként. Az arany lendülete azonban nem állt meg: kedden 3 830 dollárra ugrott, mielőtt enyhén visszakorrigált volna. Az összevetés önmagáért beszél: az, amit sokan „digitális aranynak” neveznek, most egyelőre képtelen tartani a lépést a valódi arannyal.

A kereslet mögött egyértelmű trend húzódik: a központi bankok és a szuverén államok agresszíven vásárolnak. Kína és Oroszország kifejezetten arra használja a nemesfémet, hogy védőhálót vonjon maga köré az amerikai dollár befolyásával szemben. „Az arany most egy geopolitikai puffer” – fogalmazott Farzam Ehsani, a VALR kriptotőzsde társalapítója. Ez a vásárlási hullám sokkal erősebben támasztja az aranyat, mint amit a kriptók eddig elértek.

Az intézményi pénzek beáramlása látványosan mutatja a különbséget. A BOLD Report szerint szeptemberig az arany ETF-ek 18,5 milliárd dollárnyi friss tőkét vonzottak, míg a Bitcoin ETF-ek kevesebb mint 10 milliárdot. Ez a különbség jól érzékelteti, hogy bár a kriptó egyre inkább belép a mainstreambe, a befektetők még mindig óvatosan mérlegelnek.

A piac korábbi mintái alapján a Bitcoin gyakran akkor kap erőre, amikor a Fed lazít a kamatokon. A Merkle Tree Capital befektetési vezetője, Ryan McMillin szerint az arany indul először, a Bitcoin pedig 1–2 hónappal később követi. Ha a Fed tényleg kamatvágásba kezd, a Bitcoin lehet a nagy nyertes – de addig a mozgástér szűk, és a bizonytalanság határozza meg az árfolyamát.

A világpiacokat azonban nemcsak az arany és a Bitcoin mozgása tartja lázban. Jerome Powell Fed-elnök keddi figyelmeztetése – miszerint a részvényárak túl magasra kúsztak – hidegzuhanyként érte a befektetőket. Donald Trump pedig rátett egy lapáttal, amikor a Fed „döntésképtelenségét” ostorozta.

Az amerikai határidős indexek szinte mozdulatlanok maradtak: a Dow Jones mindössze 18 ponttal emelkedett, az S&P 500 és a Nasdaq 100 szintén alig pár század százalékot tudott hozni. Közben az S&P 500 háromnapos nyerőszériája megtört. Egyedül a Micron Technology tudott kiugróan teljesíteni: a chipgyártó 46%-os bevételnövekedést jelentett, amelyet egyértelműen az AI-boom hajtott.

A nyersanyagpiacon az arany mellett az ezüst is közel 14 éves csúcsra kapaszkodott, a platina és a palládium szintén erősödött, miközben az olajárak az amerikai készletek apadása miatt kúsztak felfelé. A befektetői hangulat egyértelműen a menedékeszközöket keresi, és bár most az arany áll a reflektorfényben, a történelem azt mutatja, hogy a Bitcoin rendszerint később kapcsolódik be a ralihoz.

Amikor a Fed kamatcsökkentési ciklusba fordul, a kriptó gyakran nemcsak ledolgozza a hátrányát, hanem túl is szárnyalja az arany teljesítményét – a kisebb piaci kapitalizáció miatt jóval dinamikusabb mozgásokkal. Ezért sok elemző szerint a mostani lemaradás inkább előjáték lehet egy következő, kriptóvezérelt hullámhoz.