A Strategy szerint helye van a Bitcoin-tartalék cégeknek az MSCI indexeiben

A Strategy hivatalos levélben fordult az MSCI-hez, amelyben azt kéri az indexszolgáltatótól, hogy vonja vissza a digitális kincstárvállalatok kizárására vonatkozó javaslatát.

A cég szerint az, hogy az MSCI a vállalatok mérlegében tartott Bitcoin (BTC) aránya alapján szelektálna, indokolatlanul „politikai szempontokat” vinne az indexek strukturális rendszerébe, és szembemenne az eddigi, semleges, piacalapú módszertannal.

A Strategy arra is rámutat, hogy egy ilyen szabály nem a vállalatok üzleti modelljét, működési kockázatát vagy eredményességét vizsgálná, hanem pusztán azt büntetné, ha egy vállalat Bitcoint tart a mérlegében.

Szerintük ez félrevezetné azokat a befektetőket, akik az indexeken keresztül szeretnének általános piaci kitettséget szerezni.

A Strategy szerint az MSCI javaslata több szempontból is kételyeket von maga után.

Egyrészt túlzott egyszerűsítésnek tartják, hogy egy vállalatot pusztán a mérlegében tartott Bitcoin aránya alapján „kriptokitettségűnek” minősítsenek, miközben ugyanezzel a logikával akár az arany- vagy devizatartalékot is indokolt lenne kizárási oknak tekinteni.

Másrészt arra hívják fel a figyelmet, hogy ezek a cégek nem kripto ETP-k, hanem működő, szabályozott tőzsdei vállalatok, amelyek a Bitcoint kincstári tartalékként használják.

Ha az MSCI mégis kizárná őket az indexeiből, az szerintük torzítaná a befektetői képet, mesterséges eladási kényszert generálna az olyan ETF-ekben, mint a Strategy Shares Bitcoin Portfolio, és indokolatlanul büntetné a „digitális aranyat” tartó vállalati stratégiákat.

Michael Saylor természetesen azonnal ráugrott a témára és védelmébe vette a Bitcoin-treasury modellt. Szerinte az, hogy egy vállalat a felesleges készpénzét egy inflációálló digitális eszközben tartja, klasszikus kincstári döntés, nem pedig rövid távú spekuláció.

Saylor hangsúlyozza, hogy a Strategy és a hozzá hasonló cégek nem kriptoalapok, hanem üzleti vállalkozások, amelyek Bitcoinban tartják a tartalékaikat.

Szerinte ha az MSCI emiatt szorítaná ki őket az indexeiből, azzal nemcsak a részvényeseket, hanem azokat az intézményi befektetőket is büntetné, akik szabályozott csatornán keresztül szeretnének Bitcoin-kitettséget szerezni.

A részvény árfolyamának utóbbi időben bekövetkező jelentős csökkenése miatt az mNAV (piaci nettó eszközérték) a kritikus 1-es szint alá esett.

Ez azt jelenti, hogy a Strategy részvénye jelenleg diszkonton forog a vállalat egy részvényre jutó nettó eszközértékéhez képest — vagyis kevesebbe kerül, mint amennyi Bitcoin- és vállalati érték mögötte van.

Ez alapján aki bízik a Strategy modelljében, most a részvény megvásárlásával kedvezményesen szerezhet közvetett Bitcoin-kitettséget.