Szuperciklusra készül a BTC? A felezés hatása véget érhet

Hogyan változtathatja meg a Bitcoin Reserve Act a piacot, véget vetve a négyéves felezési ciklusnak, és elhozhatja-e a szuperciklust?

Egy törvény, amely változást hozhat

Spekulációk szerint az új amerikai elnök, Donald Trump akár első napján végrehajtási rendeletet írhat alá egy Bitcoin-tartalék létrehozásáról, vagy elnöksége alatt törvényt fogadhat el ennek érdekében. Sokan kíváncsiak arra, hogy ez a lépés vajon elindíthatja-e a kripto szuperciklust.

Cynthia Lummis, Wyoming állam szenátora, 2024 elején terjesztette be a Bitcoin Reserve Act törvényjavaslatot, amely lehetővé tenné az amerikai kormány számára, hogy évente 200 000 Bitcoin-t vásároljon, és öt év alatt összesen 1 millió BTC-t halmozzon fel, amit legalább 20 évig tartana meg.

Trump csapata eddig nem erősítette meg a végrehajtási rendelet aláírásáról szóló híreket. Azonban Trump egy CNBC interjúban elmondta, hogy az Egyesült Államoknak szüksége lehet egy Bitcoin-tartalékra, hasonlóan az olajtartalékhoz.

Trump eddigi intézkedései kedvező környezetet vetítenek előre a Bitcoin és a kriptoipar számára. Az új adminisztrációban Trump Paul Atkins-t, aki egy pro-kripto és deregulációpárti szakember, nevezte ki az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) elnökének Gary Gensler távozása után.

Emellett Scott Bessent, szintén pro-kripto szakember lett a pénzügyminiszter, míg David Sacks, a PayPal korábbi operatív igazgatója az új „AI és kripto cár” szerepét kapta, aki a kriptoipar számára tiszta jogi keretrendszer kidolgozásáért felel majd.

Egy végrehajtási rendelet azonban nem nyújtana hosszú távú stabilitást, mivel a következő elnökök könnyen visszavonhatnák. A stratégiai Bitcoin-tartalék biztosításának egyetlen módja egy törvény elfogadása lenne, amely többségi támogatást élvez.

A globális „FOMO-hatás”

Az Egyesült Államok példáját Texas és Pennsylvania már követi hasonló törvényjavaslatokkal, és hírek szerint Oroszország, Thaiföld és Németország is saját Bitcoin-tartalék létrehozását fontolgatja. Ez globális nyomást helyez a kormányokra, hogy ne maradjanak le a versenyben.

Ha a Bitcoin Reserve Act törvényerőre emelkedik, az globális „hodling versenyt” indíthat el, mivel más országok is követhetnék az Egyesült Államok példáját. George S. Georgiades, a kriptoiparban dolgozó jogász szerint ez a lépés fordulópontot jelentene a globális Bitcoin-elfogadásban, és valószínűleg más országokat és intézményeket is arra késztetne, hogy saját Bitcoin-készleteket halmozzanak fel.

Basel Ismail, a Blockcircle kriptobefektetési analitikai platform vezérigazgatója egyetértett, és az eseményt a kriptotörténelem egyik legbullishabb eseményének nevezte, amely katalizálhatná egy globális verseny kialakulását a Bitcoin megszerzéséért.

Ismail szerint a Bitcoin vásárlások nagy része OTC (over-the-counter) brókereken keresztül történne, így ezek a lépések nem azonnal befolyásolnák a BTC árát, de hosszú távon tartós keresletet hoznának létre, amely végül felfelé nyomná a Bitcoin árát.

Megváltozó piacok és új típusú befektetők

Ha államok lépnek piacra Bitcoin-vásárlóként, az alapvetően megváltoztathatja a kriptopiac dinamikáját. Új típusú befektetők, köztük globális pénzügyi központok intézményei, ömlenének a piacra, amely új pszichológiát és viselkedési mintákat hozna.

A szakértők úgy vélik, hogy a Bitcoin árfolyamának mozgása a jövőben kevésbé lesz összefüggésben a belső mechanizmusokkal, mint például a felezéssel, és inkább külső tényezők, például intézményi elfogadás és geopolitikai események fogják meghatározni. Ez azonban nem jelenti azt, hogy a ciklusok teljesen eltűnnek, de a volatilitás és az árfolyam-ingadozások mértéke jelentősen csökkenhet.

Hagyjuk a múltat: Miért lehet ez a Bitcoin-ciklus más?

Alex Krüger közgazdász, az Asgard Markets alapítója szerint az amerikai választási eredmények azt jelzik, hogy a Bitcoin jó eséllyel beléphet egy szuperciklusba. Szerinte a Bitcoin jelenlegi helyzete párhuzamba állítható az arany történelmi árnövekedésével, amely 1971 és 1981 között 35 dollárról 850 dollárra emelkedett, miután Richard Nixon akkori amerikai elnök megszüntette az aranyalapú Bretton Woods-rendszert.

Krüger azonban nem zárta ki annak lehetőségét, hogy a Bitcoin a korábbi ciklusokhoz hasonlóan medvepiacot tapasztaljon. Ennek ellenére arra figyelmeztette a befektetőket, hogy ne hasonlítsák ezt a ciklust a korábbiakhoz, mivel ezúttal a körülmények teljesen eltérőek lehetnek.

Iliya Kalchev, a Nexo kriptovaluta hitelező elemzője szerint az eddig megszokott négyéves ciklus már most is eltér a korábbiaktól. 

A szuperciklus elmélet

A „szuperciklus” gondolata minden eddigi bikapiac során felbukkant, ám még sosem váltotta be a hozzá fűzött reményeket. Az alábbi példák jól mutatják, hogy az ilyen narratívák hogyan torkolltak végül csalódásba:

1. 2013-2014-es bikapiac:
   Ekkor az a hit terjedt el, hogy a Bitcoin nemzetközi érdeklődést vált ki, mint alternatív eszköz a fiat valutákkal szemben.

2. 2017-2018-as bikapiac:
   A gyors árfolyam-emelkedést a mainstream pénzügyi elfogadás előjeleként értékelték, ami szerint a Bitcoin intézményi érdeklődése virágzik majd.

3. 2020-2021-es bikapiac:
   Amikor olyan techcégek, mint a MicroStrategy, a Square és a Tesla beléptek a Bitcoin piacára, sokan azt gondolták, hogy a techipar szélesebb körben követi őket.

Mindegyik ciklus végül hatalmas árzuhanásban ért véget, amely elhúzódó medvepiacot eredményezett.

A szuperciklus talán legkiemelkedőbb támogatója Su Zhu volt, a Three Arrows Capital társalapítója. 2021-ben azt állította, hogy a Bitcoin elérheti az 5 millió dolláros csúcsot, és a kriptopiacok bikapiacon maradhatnak anélkül, hogy medvepiacot tapasztalnának.

A valóság azonban mást mutatott. A Three Arrows Capital (3AC) csődbe ment, miután irreális hitelekre alapozta tevékenységét, a kriptopiac kapitalizációja pedig közel 50%-kal csökkent. Ez számos más céget, például a Voyager Digitalt, a Genesis Tradinget és a BlockFi-t is súlyosan érintett.

Chris Brunsike, a Placeholder kockázatitőke-cég partnere szerint a szuperciklus csupán kollektív tévhit, amelyet nem szabad készpénznek venni.

Egyedi piac, amely változás küszöbén áll

A Bitcoin mindig is egyedülálló piac volt, amelyet elsősorban a kiskereskedelmi befektetők vásárlásai és eladásai vezéreltek. Most azonban új típusú befektetők megjelenése alapjaiban változtathatja meg a piac dinamikáját, és véget vethet a Bitcoin eddigi történetét meghatározó ciklusoknak.

Basel Ismail szerint az intézményi befektetők, például a részvénypiacról érkezők, egészen másképp viselkednek majd, mint az érzelmekre hajlamos kiskereskedelmi befektetők. Az intézményi szereplők nagyobb tőkével, kifinomult kockázatkezelési stratégiákkal érkeznek, amelyek lehetővé teszik számukra, hogy sokkal kiegyensúlyozottabb módon közelítsék meg a Bitcoin piacát.

„Hosszú távon a Wall Street részvétele hozzájárulhat egy stabilabb, kevésbé reaktív piaci környezet kialakulásához” – mondta Ismail.

A stabilitás, amely kisebb volatilitást jelent, logikusan azt eredményezheti, hogy a medvepiacok kevésbé lesznek agresszívek, mint a korábbi ciklusokban.

Változó árfolyamingadozások és a négyéves ciklusok vége

George S. Georgiades, a kriptoiparban dolgozó jogász szerint a Bitcoin árfolyamciklusai valószínűleg továbbra is fennmaradnak, de a nagy volumenű vásárlók, például az Egyesült Államok tartós kereslete csökkentheti a volatilitást, és enyhítheti a korábbi ciklusokban tapasztalt szélsőséges ingadozásokat.

Basel Ismail arra is rámutatott, hogy a Bitcoin piaca már most is eltérően viselkedik a korábbi négyéves ciklusoktól. Például a jelenlegi ciklus során a Bitcoin ára a korábbi ciklus csúcsa (ATH) alá esett – amit mindenki lehetetlennek tartott –, majd az árfolyam új csúcsot ért el még a hivatalos felezés előtt.

„A négyéves ciklus már többször is megdőlt és megszakadt” – tette hozzá Ismail.

A Bitcoin eddig mindössze négy felezést élt meg, miközben még közel harminc felezési esemény várható a jövőben. Iliya Kalchev szerint nehéz elképzelni, hogy mindezek a felezések ugyanazt a kiszámítható, négyéves mintát követik majd.

A Bitcoin Reserve Act valóban megváltoztathatja a kriptopiacot, ha törvénybe lép. Az állami szintű Bitcoin-felhalmozás globális láncreakciót indíthat el, amely új dinamikát és stabilabb piacot eredményezhet. Ugyanakkor a múlt tapasztalatai azt mutatják, hogy a „minden más lesz” narratívák gyakran nem váltják be a hozzájuk fűzött reményeket. Az idő eldönti, hogy a Bitcoin valóban belép-e egy új korszakba, vagy továbbra is a már ismert ciklikus mintákat követi.