A dollár világa: Miért esik a kripto, ha "semmi nem történt"?

A kriptovaluták árfolyamai nem csak saját világuktól függnek. Dollármozgások, kötvénypiacok és gazdasági trendek is befolyásolhatják őket.

Hagyományos pénzügyi világ és a kripto

A kriptoárfolyamok sokszor zuhannak, de a mögöttes okok nem feltétlenül a kriptovilágban rejlenek. A dollár árfolyamának ingadozása, a kötvénypiacok mozgása és az amerikai gazdaság alakulása mind befolyásolhatja a kriptoárfolyamokat. 

Hogyan befolyásolják a globális pénzügyi piacok a kriptovilágot, és mit jelent ez a befektetők számára?

Dollár, mint világvaluta

A második világháború előtt az összes globális valutát arany fedezte, és minden kormány garantálta, hogy a pénze bizonyos mennyiségű aranyhoz viszonyítva értékes. Majd jött a 1944-es Bretton Woods-i megállapodás, amely létrehozta a Világbankot és a Nemzetközi Valutaalapot, és az amerikai dollárt az új aranyként állította be. (Az Egyesült Államok birtokolta a világ aranykészletének nagy részét.)

Ez a dollár dominanciát biztosított a második világháború utáni gazdasági fellendülés éveiben, mivel az amerikai gazdaság robosztussága és az Egyesült Államok vezető szerepe a nemzetközi ügyekben bizalmat és stabilitást sugallt.

Azonban a Bretton Woods-i rendszer az 1970-es években összeomlott, amikor Richard Nixon leválasztotta a dollárt az aranyról. Bár sokan megkérdőjelezték a dollár uralkodó helyét az évtizedek során, de nem jelent meg egyetlen megfelelő alternatíva se a dollár helyettesítésére. Ennek eredményeként a dollár továbbra is a világ egyik legstabilabb és legkeresettebb valutája maradt, amelyhez országok és egyének menekülnek gazdasági viharok idején a hiányzó alternatíva miatt.

Amikor a gazdasági helyzet bizonytalan, az emberek olyan biztos befektetéseket keresnek, amelyek mögött valódi érték áll. Ez magyarázza, hogy miért van az összes forgalomban lévő 100 dollárból jelenleg 80 százalék külföldön. (Ez az arány 1980-ban még csak 30 százalék volt.)

Nem csak magánszemélyek tartják tartalékként a dollár bankjegyeket — a külföldi kormányok is ezt teszik. A kormányok nem tárolnak fizikai dollárokat központi bankjaikban, de hatalmas mennyiségű amerikai államkötvényt és rövid lejáratú kincstárjegyet vásárolnak.

2020 januárjában Japán és Kína mindegyike több mint 1 billió dollár értékben rendelkezett amerikai kincstári értékpapírokkal, az Egyesült Királyság pedig 372 milliárd dollárral. Az International Monetary Fund szerint a világ készpénztartalékainak több mint 61 százaléka dollárban van. Az euró a második helyen áll, 20 százalékkal. 

Mekkora a kriptopiac? Hogyan hat rá a pénzpaic?

A kriptopiac jelenleg körülbelül 2,2-2,7 billió dollárt tesz ki. Ezzel együtt a pénzpiac egyik kisebb része, hiszen összességében a pénzpiac körülbelül 600 billió dollár értékű. A legnagyobb részt a kötvénypiac teszi ki a maga 120-130 billió dolláros forgalmával, melyet a részvénypiac 100-110 billió dollárral követ. Azután következik a devizapiac, vagyis a Forex piac, amelynek napi forgalma 6-7,5 billió dollár körül mozog.

Képzeljük el úgy, mintha a Nap lenne a pénzpiac egésze, és a Jupiter a kötvénypiac, illetve a Szaturnusz a részvénypiac. A Föld a devizapiac, és a Mars pedig a kriptopiac. Mindegyik piacnak megvannak a sajátosságai, de mindegyik kapcsolatban áll a Nappal, és egymással is.

A kamatláb és a kötvényhozam

A gazdaság és az infláció szabályozásának legismertebb eszköze a referencia kamatláb emelése vagy csökkentése. A magas kamatláb csökkenti a fogyasztást, növeli a hitelkamatokat, ezáltal csökkentve a beruházási kedvet, és a befektetőket arra ösztönzi, hogy pénzüket kötvényekbe, állampapírokba fektessék.

Fordított esetben, amikor kamatlábat "vágnak", a kötvényhozamok jellemezően csökkennek, és ilyenkor a befektetők más, jövedelmezőbb alternatívákat keresnek, ahol magasabb hozamot tudnak elérni. Ilyenkor a pénz részvényekbe, aranyba, vagy kriptóba vándorol.

De mi alapján határoz a Fed, vagy más központi bank, hogy emel vagy éppen csökkent? Mit figyelnek?

Az egyik legfontosabb mutató a CPI (Fogyasztói Árindex). Ez egy olyan gazdasági mutató, amely méri az áruk és szolgáltatások árának változását az idő múlásával egy adott fogyasztói kosár alapján. Ezen kívül olyan mutatókat figyelnek, mint a PCE (Személyes Fogyasztási Kiadások), a személyi jövedelem, a PPI (Termelői árindex), a kiskereskedelmi forgalom és a nagykereskedelmi készletek.

Ezeket az adatokat a legtöbb pénzpiaccal foglalkozó honlapon megtaláljuk, például a Yahoo Finance, az Investing.com vagy a Forex Factory. Érdemes a nagyobb jelentőségű események előtt zárni vagy csökkenteni a nyitott pozícióinkat. Jellemzően a bejelentést követő percekben nagy volatilitást tapasztalhatunk.

A jelentések hatása a kriptovalutákra

Az 2024 április 10.-i amerikai CPI jelentés már jelezte, hogy egy fordulóhoz érkeztünk, aznap a dollár több mint 1% tudott erősődni.

Az infláció csökkenése amerikában megrekedt, egymást követő három hónapban magasabb számokat jelentettek, amely arra utal, hogy az inflációt nem sikerült teljesen megfékezni. A kamatvágás lehetősége kitolodótt, és ez bizonytalanságot keltett a piacon.

Ezt követte az április 12.-i bejelentés. 

"A következő évre vonatkozó inflációs várakozások az előző hónapban 2,9%-ról 3,1%-ra emelkedtek, kissé meghaladva a pandémia előtti két évben tapasztalt 2,3-3,0% közötti tartományt. A hosszú távú inflációs várakozások is enyhén emelkedtek, az előző hónapban 2,8%-ról 3,0%-ra" - szerepelt a jelentésben.

Ez tovább gerjesztette a dollár erősödését, és árfolyamcsökkenséhez vezett a kripto- és a részvény piacokon egyaránt.

Bár a BTC az április 10.-i jelentés nem rázta meg, az áprils 12.-i után látható, hogy árfolyama csökkeni kezd, és a befektetők USDT-be zárnak fokozatosan. 

Az stablecoinok piaci kapitalizációja napok alatt 4,2%ról 5%-ra megy fel.

Összeségében elmondható, hogy bár a kriptopiac egy önálló és új szegmensnek számít, szorosan összefonódik a globális gazdasággal, különös tekintettel az amerikai piacra és a dollárra.

Ennek oka a dollár domináns szerepe a nemzetközi kereskedelemben és a befektetésekben. Ezért érdemes időnként tájékozódni arról, hogy éppen mi zajlik a világ másik felén, hogy jobban megértsük az aktuális árfolyammozgásokat.