A Bitcoin szűkössége: A kriptovilág aranya egyre drágább

A Bitcoin kínálata drámai módon szűkül: a felezés, a nagybefektetők és az ETF-ek növekvő kereslete miatt egyedülálló piaci helyzet alakult ki, ahol a digitális arany egyre értékesebbé válik.

Szűköl a Bitcoin kínálata miközben a kereslet növekszik

A Bitcoin beépített szűkössége – a 21 milliós maximális mennyiség – mindig is a kriptovaluta egyik fő vonzereje volt. De 2025-re ez már nem elméleti fogalom: a piac valóságává vált. A Bitcoinok 93%-át már kibányászták, és a 2024 áprilisi negyedik felezés óta, amely megfelezte a bányászjutalmat, naponta jóval kevesebb új érme kerül forgalomba.

Ezzel párhuzamosan a hosszú távú befektetők szinte mozdulatlanok: a kínálat jelentős része hideg tárcákban, intézményi kézben vagy elveszettként számontartva pihen. A becslések szerint a Bitcoinok 70%-a legalább egy éve nem mozdult – ez likviditáshiányt jelez.

Miközben a kereslet spot ETF-ektől, nyilvános vállalatoktól és akár állami vagyonalapoktól érkezik, a piac egyre szűkebb. Elemzők kínálati sokkra figyelmeztetnek: amikor az elérhető BTC már nem elégíti ki a keresletet, hirtelen árfolyam-emelkedés következhet.

A gyűjtés mestere: Michael Saylor dominanciája

A Strategy, Michael Saylor irányításával, mára az összes valaha létező Bitcoin közel 3%-át birtokolja – és a vásárlás nem áll meg. 2020 óta a vállalat szinte minden eszközét arra fordította, hogy BTC-t halmozzon fel: hitelfelvétel, részvénykibocsátás, készpénz – mind Bitcoinra ment.

2025 közepére a Strategy már több mint 582 000 BTC-t birtokol, ami a teljes kínálat 2,75%-a. Ez a tempó komoly aggodalmat kelt: ha kevesebb érme van elérhetően a tőzsdéken, az új belépők vagy kiskereskedők nehezebben tudnak vásárolni.

A Strategy több Bitcoint birtokol, mint az amerikai és kínai kormány együttvéve, és közel tizenkétszer annyit, mint a második helyezett Marathon Digital Holdings.

Intézményi áttörés: a Bitcoin most már "komoly eszköz"

A Bitcoin többé nem csupán spekuláció tárgya – intézményi eszközzé vált. Az amerikai és más országokbeli spot Bitcoin ETF-ek utat nyitottak a nyugdíjalapoknak, bankoknak és befektetési alapoknak. A BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF-je (IBIT) 2025 május végén napi átlagban 430 millió dollár nettó beáramlást hozott, összesen 6,35 milliárdot – ez új havi rekord.

A spot ETF-en keresztüli vásárlások hidegtárolóba kerülnek, így ezek az érmék eltűnnek a likvid piacon. Ez még szorosabbá teszi a kínálati oldalt.

És nem csak a BlackRock mozog: a Trump Media and Technology Group májusban 2,5 milliárd dollárt gyűjtött Bitcoin-vásárlásra, GameStop pedig 500 millió dollárral lépett be. A Tether, a SoftBank és a Strike vezérigazgatója, Jack Mallers bejelentették a Twenty One nevű cég elindítását, amely több mint 42 000 BTC-vel indult – ezzel a harmadik legnagyobb vállalati BTC-tartalékos.

Felezés és óriásvásárlók: koncentrálódik a piac?

A 2024-es felezés során a bányászjutalom 6,25-ről 3,125 BTC-re csökkent blokkonként, így az új kínálat még korlátozottabb. Júniusban napi 450 BTC kerül piacra – a Strategy hetente ennél is többet vásárol.

A legnagyobb tulajdonosok között ott van a Grayscale, a Binance és több ETF letétkezelő is. Az első 100 cím összesen a teljes kínálat 15%-át kontrollálja.

A kritikusok szerint ez az elosztás a decentralizáció elvét kérdőjelezi meg. A 10 000 BTC feletti címek összesen az összes érme 14%-át birtokolják. Mások szerint ez éppen a hosszú távú bizalom jele: ezek a bálnák nem spekulálnak, hanem tartják a Bitcoint.

2025 közepére az intézményi befektetők 59%-a már legalább portfóliójuk 10%-át digitális eszközökben, főként BTC-ben tartja. Ez hatalmas előrelépés a korábbi évekhez képest.

Elfogy a Bitcoin? Nem egészen…

A Bitcoin ugyan nem fog szó szerint elfogyni, de a kereskedésre elérhető kínálat drámai mértékben szűkül: 2025 júniusában már kevesebb mint 11% érhető el a tőzsdéken, ami 2018 óta a legalacsonyabb szint. Ez a „száraz piac” azt jelenti, hogy akár kisebb keresleti ingadozások is komoly árfolyammozgást idézhetnek elő.

A kínálati sokk már zajlik, csak nem hirtelen, hanem fokozatosan: a bányászok egyre kevesebbet termelnek, az intézmények intenzíven vásárolnak, a nagy tulajdonosok pedig hosszú távra tartják az érméiket.

Michael Saylor szerint a Bitcoin tartása rendkívül népszerű döntésnek bizonyult, cége 2020 óta 700%-os BTC-áremelkedést és 2500%-os részvénynövekedést ért el – és ezzel új korszakot nyitott a vállalati befektetések világában.

A szűkösség próbája: az arany trónkövetelője

A Bitcoin szűkössége most először nemcsak elmélet, hanem gazdasági valóság. A kombináció – csökkenő kínálat, bálnák által felhalmozott vagyon, csökkenő bányászati jutalmak – egy új korszakba tolja a Bitcoint.

A kérdés most már inkább az: ha a kereslet tovább nő, és a kisbefektetők már csak prémiumokkal férnek hozzá, akkor vajon a Bitcoin valóban átlépi a következő határt?

A nemzetközi háttér sem elhanyagolható:

• A kamatok továbbra is magasak világszerte.

• A kormányok szabályozási és ESG aggályok miatt még visszafogottak.

• Az arany továbbra is kedvelt tartalékeszköz: 2024-ben több mint 1000 tonnával bővültek a központi banki készletek.

Bár a Bitcoin még nem taszította le az aranyat a trónról, 2025 lehet az első év, amikor a BTC kínálata szűkösebb, dinamikusabb és vonzóbb, mint az aranyé.